事件：

    　　8 月28 日晚，公司公布2023 年半年报，报告期内公司实现营业收入为2.92亿元，同比增长15.89%；归母净利润-0.23 亿元，扣非归母净利润-0.28 亿元，EPS 为-0.17 元/股，亏损同比收窄。其中第2 季度实现营业收入1.84亿元，同比增长19.48%，业绩符合预期。

    　　电子病历平台增长良好，毛利率短期承压

    　　报告期内公司自制软件业务实现销售收入1.91 亿元，同比增长11.38%；软件开发与技术服务收入0.69 亿元，同比基本持平，其中电子病历平台软件销售收入保持了良好的增长态势，实现营收1.02 亿元，同比增长27.55%。个别体量较大的解决方案类项目在报告期内完成验收，这些项目受外部因素影响实施交付周期延长，交付周期超过2 年，导致项目成本增加。上半年综合毛利率为45.52%，较上年同期下降3.56 个百分点；专科电子病历因新产品成熟度增加，毛利率达到53.07%，同比增长2.48 个百分点。

    　　积极布局人工智能，提升产品智能化程度

    　　报告期内公司研发投入达1.22 亿元，同比增加18.31%；其中费用化研发支出9,497.68 万元，资本化研发支出2,713.50 万元，重点关注电子病历智能化、专科化方向及人工智能方向。报告期内，公司新申请发明专利26项，获得发明专利授权4 项，获得软件著作权52 项。公司积极探索人工智能技术在医学科研领域的深度应用，在专科诊疗领域，建立医学数据驱动、人工智能赋能的一站式科研服务平台，与医疗机构机密合作提升专科科研能力；同时在新产品研发上探索新技术，尝试接入语音机器人等新技术。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　我们预计公司2023-25 年收入分别为8.88/11.59/14.83 亿元，对应增速分别为23.80%/30.57%/28.00%，3 年CAGR 约为27.41%；归母净利润分别为0.88/1.35/2.52 亿元，对应增速分别为29.61%/53.48%/86.37%，EPS 分别为0.64/0.98/1.82 元/股。鉴于公司电子病历行业龙头地位，建议保持关注。

    　　风险提示：行业政策风险，客户拓展风险，市场竞争激烈风险。