投资要点

    　　下周三（9 月28 日）有一家科创板上市公司“永信至诚”询价。

    　　永信至诚（688244）：公司是一家聚焦科技创新的网络安全企业，核心业务为网络靶场系列产品，此外还提供安全管控与蜜罐产品、安全工具类产品、安全防护系列服务、网络安全竞赛服务和其他服务。公司2019-2021 年分别实现营业收入1.63亿元/2.92 亿元/3.20 亿元，YOY 依次为-9.65%/78.83%/9.78%,三年营业收入的年复合增速21.05%；实现归母净利润0.02 亿元/0.42 亿元/0.47 亿元，YOY 依次为-47.54%/2394.53%/11.28%，三年归母净利润的年复合增速144.20%。最新报告期，2022H1 公司实现营业收入0.70 亿元，同比下降13.63%；实现归母净利润-0.17亿元，同比增长15.29%。2022 年1-9 月公司预计实现归属于母公司所有者的净利润约-3,600.00 万元至-3,100.00 万元，亏损幅度同比缩小约3.97%至17.31%。

    　　投资亮点：1、公司是国内A 股稀缺的网络靶场上市公司；依托网络靶场，公司在网络安全领域颇具业务特色，且建立了细分市场竞争力。公司核心产品为网络靶场产品，网络靶场是各级政府、关键信息基础设施单位、企业、院校和科研机构在网络空间中检验战术战法、工具和系统安全性、防御能力以及培养专业人才的练兵场和测试场，是网络信息安全建设的重要设施，目前英、美、以、韩均在积极推进网络靶场的建设；公司现有的“春秋云境网络靶场平台”产品竞争力强，在数世咨询2022 年7 月发布的《数字靶场能力点阵图2022》报告中，该产品在应用创新力和市场执行力维度均位列行业第一。依托突出的网络靶场产品，公司在网络安全演练领域建立了一定的优势，支撑了中央网信办、公安部、教育部、工信部等部委和单位主办或指导的超过380 场网络安全演练，共计超过38 万人次，且牵头和参与了三项网络安全国家级标准的制定、多次参与公安部、各省厅网络安全保卫重大专项工作，包括奥运安保任务、“一带一路”国际合作高峰论坛安保工作、第十三届人大三次会议及全国政协十三届三次会议安保工作、全国“两会”安保任务等。

    　　2、围绕网络安全人才培养，公司打造了网络安全赛事运营、线上安全培训等特色业务，积累了较好的行业口碑及人才优势。公司自2014 年开始一直致力于国内网络安全赛事运营，推动了国内安全赛事的发展，并带动不同产业网络安全人才选拔、训练、评价体系的建立，持续对国家主管单位和各部委进行网络安全赛事市场普及教育和推广；多年来公司支撑了国内一系列具有巨大影响力的网络安全赛事，如国家行业主管部门级的“网鼎杯”网络安全大赛（公安部）、“强网杯”全国网络安全挑战赛（中央网信办、信息工程大学）、世界级网络安全竞赛“DEF CON CHINA”中的BCTF 国际网络安全技术对抗赛、RHG 国际机器人网络安全大赛等，在业内形成了较好的口碑，且在人才资源上形成了一定积累。此外，公司开发的“i 春秋实训平台”为政企及个人用户提供了良好的在线网络安全实验环境，目前注册用户超过94 万名，网络安全技术专家数量超过700 个，课程超过336 门，建立了包含百度、阿里、腾讯、京东等八十多家互联网公司入驻的自有品牌SRC 部落，形成了国内有重要影响力的网络安全社区，提升了公司在网络安全领域的影响力。

    　　同行业上市公司对比：公司主要产品为网络安全领域的网络靶场、安全管控与蜜罐产品等；根据业务类型，选取奇安信、启明星辰、绿盟科技、安恒信息、安博通为可比上市公司。根据上述可比公司来看，2021 年同业平均收入规模为30.03 亿元、销售毛利率为62.02%；相较而言，公司的营收规模和毛利率不及同业平均水平。

    　　风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。