博睿数据是国内APM 行业领军企业。博睿数据一直致力为企业级客户提供应用性能监测服务、销售应用性能监测软件及提供其他相关服务。公司主营业务属于IT 运维管理（ITOM）领域的重要分支——应用性能管理（APM）行业。公司产品可通过监测、分析、优化企业软件应用的性能状况，如APP 是否卡顿崩溃、交易的响应时间、服务器负载情况等，帮助企业精准定位影响其软件应用使用性能和用户体验的原因。

    客户优质稳定，涵盖各行业头部客户。公司下游客户主要为大型互联网企业，主要客户包括百度、腾讯、阿里巴巴、平安集团等优质企业。随着信息技术的不断发展深入，数字化转型进程由互联网行业逐渐向传统行业渗透，制造、航空、金融、汽车等行业对于应用性能管理的需求迅速释放，公司客户也拓展至华为、南方航空、平安集团、嘉实基金、新华保险、招商银行、广汽本田等非互联网领域内的标杆企业。

    产品全面而丰富，贯穿端到端全业务链。公司已形成了贯穿前端网页、APP等应用（数字体验监测产品）、中端网络（网络性能监测产品）、后端服务器应用（应用发现跟踪和诊断产品）的完善的端到端全业务链产品体系。

    将企业从“事后发现问题、紧急处理”的IT 运维思路逐渐向“事前预警问题、事中快速定位问题、事后溯源”的理念引导。

    给予“买入”评级。国内尚没有可对标的APM 上市企业，参考美国，2019年，两家APM 领域的美国企业Datadog、Dynatrace 相继登陆美股市场。

    截止至2020 年8 月，Datadog 和Dynatrace 的市值已经分别达到了250亿美元以及110 亿美元。预计博睿数据2020-2022 年的收入为2.45 亿元、3.65 亿元、5.44 亿元，给予公司2021 年目标总市值146 亿元，对应P/S 值为40 倍。

    风险提示：技术研发不达预期的风险、市场竞争加剧的风险、下游需求培育较慢的风险。