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澳华内镜(688212)机构评级研报股票分析报告

 
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澳华内镜(688212)2024一季报点评:高基数背景下营收增长态势延续 股份支付干扰2024Q1净利润

http://www.chaguwang.cn  机构:山西证券股份有限公司  2024-05-01  查股网机构评级研报

  事件描述

      公司发布2024 一季报,2024Q1 公司实现营业收入1.69 亿元,同比增长34.91%;实现归母净利润275.95 万元,同比减少83.32%;实现扣非归母净利润-24.56 万元,同比减少101.54%;实现基本每股收益0.02 元,同比减少83.33%。

      事件点评

      受高基数影响,2024Q1 公司营收同比增速较去年同期有所放缓,但营收仍维持了较快增长。2023Q1 公司实现营业收入1.25 亿元,同比增长53.77%,主要系公司加强市场推广,新产品AQ-300 产品等销售收入上升;2024Q1 公司实现营业收入1.69 亿元,同比增长34.91%,主要系AQ-300 产品持续发力带来收入稳步增长。

      2024Q1 公司归母净利润下滑明显,主要系股份支付费用增加使销售期间费用率有所提升。2024Q1 公司销售期间费用率为80.01%,较去年同期提升8.26 个百分点,拆分来看:销售费用率、管理费用率、财务费用率、研发费用率分别为37.55%、16.40%、-0.21%、26.27%,较去年同期分别变动4.46、2.89、0.02、0.9 个百分点。股权激励对2024Q1 的净利润影响较大,若剔除股份支付影响,则归属于上市公司股东的净利润为2455.67 万元,较去年同期(剔除股份支付后)增长比例为24.15%。

      投资建议

      预计公司2024-2026 年分别实现营收10.06、14.33、20.31 亿元,同比增长48.3%、42.5%、41.7%;分别实现净利润1.16、1.83、2.70 亿元,同比增长99.7%、58.6%、47.2%;对应EPS 分别为0.86、1.37、2.01 元,以4 月30 日收盘价53.41 元计算,对应PE 分别为61.9X、39.1X、26.5X,维持“增持-B”评级。

      风险提示

      市场占有率、产品丰富度等与国际知名企业存在较大差距的风险;产能相对不足风险;行业政策变化及产品认证风险;技术创新和研发失败的风险;奥林巴斯在中国开展本土化研发及生产的风险。

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