事件：公司发布2023 年业绩预告。

    　　根据公司公告，预计澳华内镜2023 年年度实现营业收入6.6-7 亿元，同比增长48.44%到57.13%；归母净利润5 176-6531 万元，同比增长138.36%到200.76%；扣非归母净利润为3855-5210 万元，同比上升297.75%到437.55%。

    　　2023 年公司AQ300 装机持续推进，市场份额稳步提升。

    　　根据公司公告，2023 年公司依托新产品AQ-300 上市，进一步加强了市场营销体系的建设，拓宽了对各等级医院的覆盖度，全方位提高了品牌影响力。同时，公司进一步加强了研发端的投入，对产品进行了持续的打磨与升级，产品不断提升的性能与服务质量得到了临床端的认可。市场营销活动的开展与产品性能的精进协同发力，实现了公司主营业务收入以及市场份额的稳步增长。

    　　股份支付显著影响公司净利润，剔除其影响后的口径还原归母净利润高速增长趋势。

    　　2023 年，公司实施了限制性股票激励计划，向符合条件112 名激励对象授予共计500 万股股票，致使公司2023 年影响损益的股份支付费用，与上年同期相比显著增加。若剔除股份支付费用对损益的影响，预计公司2023 年实现归母净利润人民币8134-9489 万元，同比增长118.50%-154.89%。同时，公司不断加强市场营销体系以及品牌影响力建设，对产品进行不断打磨与升级，持续加强对新技术、新产品的研发投入，致使销售费用、管理费用、研发费用均呈现增长趋势，基本与公司收入增长趋势相匹配。

    　　投资建议：

    　　买入-A 投资评级，6 个月目标价60.73 元。我们预计公司2023 年-2025 年的收入增速分别为52.7%、50.4%、42.0%，净利润的增速分别为167.3%、115.7%、61.6%，成长性突出；维持给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为60.73 元，相当于2024 年65 倍的动态市盈率。

    　　风险提示：医疗设备采购的政策影响；新产品放量的不确定性；在研产品的不确定性。