【事项】

    公司披露2022 年业绩预告，预计2022 年业绩保持高速增长。公司预计2022 年实现营收4.85-5.15 亿元，同比增长36.80%-45.26%。预计2022 年实现归母净利润8500-9700 万元，同比增长79.18%-104.48%。

    预计2022 年实现扣非净利润6500-7500 万元， 同比增长55.91%-79.90%。对应公司2022 年四季度单季度实现收入1.27-1.57亿元，单季度实现归母净利润1811-3011 万元，单季度实现扣非净利润1009-2009 万元。

    【评论】

    以MIM 精密零部件为核心，多元布局助力成长。公司业务主要包括MIM精密零部件，为满足客户需求，公司提前进行多元业务布局，有效输出综合技术服务，拓展了以激光切割、CNC 等为代表的非MIM 精密零部件，产品品类不断拓展，实现了MIM 精密零部件业务以及CNC 和激光切割为代表的非MIM精密零部件业务双驱动增长。2022 年前三季度，公司其他精密金属零部件收入同比增长120%，占营收比重约为30%，公司已迈向多样化精密零部件综合解决方案提供商。同时，公司加大研发投入，持续推进工艺创新，巩固核心竞争力，盈利能力保持稳定。

    扩产规划明确，储备增长势能。公司目前产能主要分布在深圳和惠州，2022 年下半年公司产能利用率处于高位运行状态，目前公司加快长沙产能建设，长沙地区规划产能为当前产能两倍。长沙同时具备丰富的理工人才资源以及相对较低的土地与运输成本，公司于长沙规划扩产为未来业务发展储备丰厚增长势能。

    实施激励计划，强化员工稳定性与积极性。公司实施了2022 年限制性股票激励计划，期内股份支付费用约为1400 万元。此外，公司基于2022 年实际经营业绩，计提了一定金额的奖金。

    【投资建议】

    公司深耕精密零部件领域，以MIM 技术为核心，积极拓展激光切割、CNC、精密注塑等非MIM 工艺，为下游苹果、亚马逊、大疆、安克创新等全球头部电子品牌客户提供多元化精密零部件解决方案。2022 年，公司业务拓展顺利，前期研发投入、产品打样备受客户认可，业绩实现同比高速增长。

    公司业绩预告符合我们此前预期，维持预计公司2022-2024 年营收分别为5.04、7.48、10.47 亿元，归母净利润分别为0.91、1.35、2.01 亿元，EPS分别为0.81、1.20、1.79 元/股，对应当前PE 分别为32、21、14 倍，维持“增持”评级。

    【风险提示】

    下游市场需求低于预期

    扩产进展不及预期

    原材料价格剧烈波动

    汇率剧烈波动