事件：公司发布2022 年三季度报告。2022 年前Q3 公司实现营业收入15.44 亿元，同比下降5.55% ,实现归母净利润1.02 亿元，同比下滑70.13%,实现扣非后归母净利润0.83 亿元，同比下降72.41%。其中，Q3 实现营业收入5.11 亿元，同比下降13.21%，实现归母净利润0.17 亿元，同比下降85.07%，实现扣非后归母净利润0.09 亿元，同比下降91.93%。

    　　多因素叠加致业绩承压。营收端：公司前三季度营业收入下降5.6%，其中北美市场由于ADAS 前装大客户推广力度下降导致ADAS 和电池检测产品出现下滑，营收同比减少15.9%，欧洲市场汽车综合诊断产品、TPMS 产品和软件云服务的高速增长带动营收同比增长13.3%，中国及其他市场环比小幅下降2.5%。利润端：公司前三季度归母净利润同比下滑70.1%，毛利率同比小幅+1.2pct 至58.4%，净利率下滑14.3pct 至6.6%，第三季度归母净利润下降85.1%，毛利率同比+2.45pct至58.3%，净利率同比-15.6pct 至3.2%。净利润大幅下滑，主要系新产品研发投入、充电桩产品进行市场推广营销等费用增加导致。

    　　依托诊断、检测业务，拓展新能源领域。公司在汽车智能诊断和检测、TPMS 和ADAS 产品等领域的业务已拓展至美国、欧洲、日本、澳大利亚等国家和地区，具备较强的竞争力。面对汽车行业数字化、智能化、新能源化的发展趋势，公司进行横向和纵向拓展以丰富产品类别并增强产品竞争力。数字化方面，以“云”为核心，结合大数据和人工智能提供智能维修综合解决方案；智能化方面，基于汽车智能诊断领域核心技术和竞争优势，深入开发TPMS 诊断和ADAS 标定相关工具，并开始拓展毫米波雷达等传感器业务；新能源化方面，持续拓展新能源车型诊断产品覆盖的同时，布局充电桩等业务。公司充电桩产品已通过多国家和地区的认证，在体积、成本、精度等方面具备优势，订单逐渐交付将带来新的营收增长点。

    　　盈利预测及评级：预计公司2022-2024 年归母净利润分别为1.57 亿、4.68 亿、5.78 亿，EPS 分别为0.35 元、1.04 元、1.28 元，PE 分别为117.29 倍、39.28 倍、31.80 倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

    　　风险提示：业务拓展不及预期，行业竞争加剧等