10 月29 日，公司发布2024 年第三季度报告。24Q3 公司实现营收8310 万元，同比增长19.34%，实现归母净利润-1628 万元，归母扣非净利润-2441 万元。2024 年前三季度公司实现营收2.79 亿元，同比增长25.74%，实现归母净利润-5716 万元，归母扣非净利润-4337 万元。

    境内业务快速发展，设计类EDA 持续高增。公司紧抓国内半导体产业自主可控发展趋势，持续突破国内业务与客户，国内业务及营收规模快速增长，2024 年前三季度公司来自境内的收入为1.92 亿元，同比增长39.85%，快于公司整体营收增速，境内业务营收占总营收比重也达68.85%。产品方面，2024 年前三季度公司来自EDA 软件授权的业务收入为1.92 亿元，同比增长42.27%，占主营业务收入的68.81%。具体来看，在原有制造类EDA 产品基本盘的基础上，公司加力突破设计类EDA 产品线，2024 年前三季度设计类EDA 产品实现营收1.11 亿元，同比增长74.72%，高于公司整体增速也高于EDA 软件授权业务的增速。

    降费效果显著，Q3 同比大幅减亏。24Q3 持续加强内部管理优化与费用控制，单Q3销售/管理/研发费用分别同比增长2.04%/1.01%/6.91%，增速较前几季度均有明显下降。受此影响，Q3 公司单季归母净利润-1628 万元，较去年Q3 的-2933 万元大幅减亏约1300 万，减亏效果明显。

    研发持续加强，新产品不断推出。2024 年前三季度公司研发投入合计1.99 亿元，同比增长32.54%，占营收比重也达到71.12%，同比提升3.65pcts。高强度研发投入下，公司新产品、新技术不断迭代推动。9 月，公司发布了掩膜版自动化设计平台FAR和先进的光刻工艺仿真工具FabLitho，扩展了公司集成电路制造类EDA 产品品类；公司还全新发布了新一代半导体参数分析仪FS800和应用驱动的电性参数测试软件LabExpress，其中FS800采用自主研发的测试硬件架构和数据总线，支持包括高精度SMU 在内的多种自研测试模块，LabExpress电性参数测试软件则是针对半导体器件研发与生产环境中的电性参数测试应用而设计的一款专业EDA 工具，其可协同控制概伦电子全部硬件设备、多种第三方测试仪表探针台和测试仪器接口等，通过用户友好的图形界面支持了广泛的测试设备，具备强大的测试分析和灵活的自定义能力。

    盈利预测与投资建议：我们预计公司2024-2026 年营收分别为4.09/5.15/6.38 亿元，归母净利润分别为-0.57/-0.44/-0.25 亿元。考虑到公司2023 年以来加强国内市场推广并取得较好成效，以及2024 年在重点客户、重点产品上或将实现较好突破，持续引领全产品线全面突破重要客户，叠加下游半导体周期景气度回升，我们维持公司“买入”评级。

    风险提示：技术人员流失及技术人员成本上升风险；产品研发与技术升级不及预期的风险；EDA 市场规模相对有限及高集中度导致的竞争风险；投资并购开展遇阻或业务协同不顺带来的风险；国际贸易摩擦的风险等。