事件：2022 年8 月22 日公司发布2022 年半年度报告，2022H1 公司实现营收7.43 亿元，同比增长53.16%；实现归母净利润1.63 亿元，同比增长43.77%。

    　　各板块业务快速发展，2022H1 收入持续快速增长：

    　　收入端，2022H1 公司实现营收7.43 亿元，同比增长53.16%。其中，药物发现与药学研究、临床前研究业务分别实现营收3.41 亿元、4.02亿元，分别同比增长31.09%、79.16%。

    　　利润端，2022H1 公司实现归母净利润1.63 亿元，同比增长43.77%。

    　　其中，2022Q2 公司实现归母净利润0.85 亿元，同比增长25.63%。

    　　2022Q2 业绩增长环比有所放缓，主要是上海疫情封控期间，公司研发人员未全部到岗，产能未能充分释放所致。

    　　订单快速增长且产能持续提升，公司仍处于快速成长周期：

    　　新增订单方面，根据公司公告，2022H1 药物发现与药学研究、临床前研究业务新签订单分布为6.80 亿元、9.88 亿元，分别同比增长42.88%、79.62%，新增订单增长势头良好。

    　　产能扩建方面，根据公司公告，截止到2022H1，公司已拥有8.16 万平方米的研发实验室，与去年同期相比实验室产能进一步提升。其中，已投入使用的实验室面积为6.69 万平方米，正在建设的实验室面积为1.47 万平方米。

    　　团队建设方面，2022H1 药物发现与药学研究、临床前研究板块分别拥有研发人员1627 人、827 人，分别同比增长50.37%、37.38%。为有效满足日益增长的业务需求，公司持续强化人才配置。

    　　投资建议：我们预计2022-2024 年公司分别实现净利润4.83 亿元、7.23 亿元、10.44 亿元，分别同比增长71.3%、49.7%、44.3%；给予买入-A 的投资评级。

    　　风险提示：订单数量增长不达预期、市场竞争加剧导致订单价格下降、行业景气度不及预期、公司业务拓展不及预期等。