2022 年上半年收入同比增长66.80%，归母净利润同比增长82.26%。公司2022年上半年实现营收5.41 亿元，同比增长66.80%；归母净利润2.71 亿元，同比增长82.26%，2022 年单二季度实现营收2.82 亿元，同比增长35.01%，归母净利润1.48 亿元，同比增长21.97%。公司收入业绩增长主要系新产品STS8300 逐步装机放量及半导体检测设备市场需求拉动所致。

    2022 年上半年规模效应推动净利率有所提升。公司2022 年上半年毛利率/净利率分别为78.69%/49.99%，同比变动-2.03/+4.24 个pct；销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为8.37%/5.78%/-4.12%/10.22%，同比变动-2.79/-1.98/-1.19/-2.56 个pct，期间费用率同比下降8.52 个pct，公司上半年毛利率下降主要系产品结构变动以及疫情对于成本的影响所致，同时规模效应驱动期间费用率大幅下降使得净利率提升4.24 个pct。

    公司产品全球装机量突破5000 台，新产品STS8300 持续放量，海外收入保持增长。依靠稳定的交付能力与可靠的产品品质，截至2022 年上半年末公司产品在全球装机量已突破5000 台，其中新产品STS8300 在推出一年多的时间内全球装机量突破300 台，下游客户覆盖超过30 家设计公司和接近20家封测厂，交付速度较传统产品STS8200 明显加快。2022 年上半年公司海外地区销售收入达0.41 亿元，同比增长13%，保持增长态势。

    研发投入保持增长，不断拓展行业覆盖面。2022 年上半年公司研发投入0.55亿元，同比增长33.37%。依靠公司多年来的技术积累和竞争优势，公司在不断夯实模拟和数模混合领域的优势的同时，也在近几年切入了第三代化合物测试领域、功率模块测试以及SoC 类集成电路测试领域，目前公司在氮化镓测试领域已经走在了全球前列，在大功率IGBT 和碳化硅测试领域也开始逐渐放量。

    风险提示：半导体行业投资不及预期；客户突破不及预期；新产品拓展不及预期。

    投资建议：考虑到公司新产品的不断突破，我们维持盈利预测，2022-24 年归母净利润为6.37/8.30/10.80 亿元，对应PE 38/29/23 倍，维持“买入”

    评级。