国内测试设备龙头，一季报业绩高增长，维持“买入”评级2022 年4 月18 日，公司发布2022 年一季报，2022 年Q1 实现营业收入2.59 亿元，同比+124.05%，环比+7.65%；实现归母净利润1.22 亿元，同比+355.74%，环比-4.22%；实现扣非净利润1.22 亿元，同比+195.19%，环比+5.64%。2022Q1公司合同负债为1.24 亿元，同比+50.88%，显示出公司在手订单充足。半导体行业景气度较高，下游厂商积极扩产拉动设备需求，叠加国产替代需求紧迫，公司增长动力充足，我们维持2022-2024 年盈利预测，2022-2024 年归母净利润预计为6.08/8.24/10.58 亿元，EPS 预计9.91/13.44/17.25 元，当前股价对应PE 为40.1/29.6/23.0 倍，维持“买入”评级。

    下游需求旺盛，公司重视研发，产能扩张，成长动力充足据封测龙头通富微电、长电科技年报披露，两家公司2022 年预计资本开支分别为68 亿元、60 亿元，同比均保持增长且维持高位，我们判断测试设备需求仍保持旺盛。公司持续加大研发投入，共建联合实验室、设立博士后科研工作站，2021年研发费用9404 万元，同比+59%，占营收的11%。2021 年共申请专利47 项，19 项为发明专利。2021 年7 月公司与天津大学联合设立的“天津大学—华峰测控集成电路装备技术联合研究中心”正式揭牌，通过产学研的模式，为企业提供更好的人才培养通道。2021 年12 月，公司设立了“博士后科研工作站”，将促使更多顶尖的优秀人才加入公司，提高公司科研能力。2022 年1 月，公司北京市研发中心正式启用，满足了公司研发规模扩张的需求。公司现有研发人员133 人，占公司总人数的34.28%，拥有研究生学历的研发人员超过四成，本科以上学历占比96.24%。公司已实施了2021 年第一期股权激励计划，激励对象为公司的高级管理人员以及其他核心成员，有利于激发员工积极性和活力，增强公司凝聚力。

    公司产能进一步扩张。2021 年9 月，天津生产基地正式投入使用，公司产能大幅提升。公司销售能力进一步增强，2021 年成立东南亚全资公司，加大对东南亚和国际市场的产品推广能力，公司成长动力充足。

    风险提示：产能扩张不及预期、下游需求发展不及预期。