公司发布业绩预告，预计2021 年实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比，将增加2.23 亿元到2.66 亿元，同比增加111.95%到133.54%。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，将增加2.69 亿元到3.12 亿元，同比增加181.86%到210.93%。

    分析判断:

    全年业绩高增，下游测试机需求旺盛

    按照公告数据中值测算，2021 年公司实现归属于母公司所有者的净利润4.44 亿元，同比增长122.75%。2021 年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为4.38 亿元，同比增长196.39%。公司业绩高增长主要是下游测试机市场需求旺盛。产销两旺推动公司盈利能力提升，同时公司的产品结构持续升级，提升了公司竞争力。分季度看，Q4 实现归属上市公司股东净利润1.33 亿元，同比增长114.52%，环比下滑18.40%。Q4 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1.18 亿元，同比增长257.58%，环比下滑32.95%。 根据SEMI 数据，2021 年全球半导体制造设备总销售额将首次突破1000 亿美元大关，达到1030 亿美元，较2020 年的全球半导体设备销售额710 亿美元增长44.7%，预计明年还将增长至1140亿美元，同比增长11%。预计半导体设备市场高景气度仍然维持。

    持续加大研发投入，产品升级迭代

    公司持续加大研发投入，持续引进优秀研发人员提前布局具有前瞻性的创新技术。2021 年前三季度公司研发费用6440 万元，同比增长67.24%，占营收比为10.11%。公司目前的主要产品为 STS8200 和 STS8300。STS8200 系列设备全球装机量突破 4000 台。2018 年公司推出 STS8300，用于更高引脚数、更高性能的模拟及混合信号类集成电路，目前主要集中于PMIC 和大规模的数模混合芯片领域，目前装机量持续攀升。

    在第三代化合物半导体方面，公司 2016 年开始在氮化镓领域进行布局，跟国内外的设计及生产企业合作提供成熟的氮化镓芯片测试方案。产能方面，公司在天津基地加大扩充，已经布置了三条精益产线，包括两条8200 产线，以及一条全新的8300 精益产线，全部投产使用之后，将大大缓解目前产能紧张的现状。

    投资建议

    公司专注于半导体自动化测试设备的研发、生产和销售，目前在模拟及数模混合类集成电路自动化测试设备领域拥有一系列 自主知识产权的核心技术。我们上调公司2021-2023 年营收7.11 亿元、9.83 亿元、13.03 亿元的预测至9.34 亿元、13.02亿元、16.93 亿元，上调2021-2023 年EPS 5.04 元、7.01元、9.35 元的预测至7.28 元、10.82 元、14.27 元，对应2022 年1 月17 日410.85 元/股收盘价， PE 分别为 56.5倍、38 倍、28.8 倍，暂未予以评级。

    风险提示

    半导体产业发展不及预期；公司产品研发/订单获取进度不及预期。