2021年 前三季度公司实现营收6.37 亿元，同比增长117.75%；实现归母净利润3.11 亿元，同比增长127.57%；扣非后归母净利润3.20 亿元，同比增长178.03%。分季度看，2021 Q1、Q2、Q3 分别实现营业收入1.16、2.09、3.13亿元，分别同比增长35.61%、111.46%、188.08%，Q3 营收环比增长49.95%；Q1、Q2、Q3 分别实现归母净利润0.27、1.22、1.63 亿元，分别同比变化-25.16%、126.98%、243.80%，Q3 归母净利润环比增长33.84%。

    　　2021 年前三季度公司毛利率80.36%，同比减少1.16 个百分点；净利率48.84%，同比增加2.11 个百分点。分季度看，2021 Q3 毛利率为79.98 %，同比减少1.87 个百分点，环比减少0.74 个百分点；2021 Q3 净利率52.04 %，同比增加8.43 个百分点，环比减少6.27 个百分点，如果剔除股份支付费用以及权益工具损失的影响，2021Q3 净利率将更高。

    　　2021 年前三季度，公司期间费用为1.4 亿元，同比增长48.56%，期间费用占营收比重21.98%，同比减少10.24 个百分点。其中，销售费用5153.37 万元，同比增长52.43%，占营业收入的8.09%，同比减少3.47 个百分点；管理费用3894.64 万元，同比增长34.62%，占营业收入的6.11%，同比减少3.77 个百分点；财务费用-1483.08 万元，同比减少785.85 万元；研发费用6439.68 万元，同比增长67.24%，占营业收入的10.11%，同比减少3.05 个百分点。单季度看，2021Q3 销售费率同比减少7.8 个百分点，环比减少4.0 个百分点，管理费率同比减少3.6 个百分点，环比减少2.5 个百分点，研发费率同比减少8.8个百分点，环比减少3.1 个百分点，期间费率同比减少21.0 个百分点，环比减少9.6 个百分点，期间费率下降主要系规模效应所致。

    　　2021 年前三季度，公司期间费用为1.4 亿元，同比增长48.56%，期间费用占营收比重21.98%，同比减少10.24 个百分点。2021 年前三季度，公司经营活动产生的现金流净额2.59 亿元，同比增长180.81%，主要系销售收入大幅度增加所致。

    　　调整对公司的盈利预测， 预计公司2021~2023 年可实现归母净利润4.74/6.55/9.12 亿元，EPS 为7.74/10.70/14.90 元，对应10 月29 日收盘价PE为77.6/56.2/40.3 倍，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：封测厂资本开支不及预期，新品开拓不及预期，市场竞争加剧。