事件：4 月28 日，公司发布2023 年第一季度报告。2023 年Q1，实现营业收入7782.68 万元，同比略降0.06%；实现归母净利润654.09 万元，同比下降36.85%。

    　　2023 年Q1 业绩短期承压，光学元件长期向好逻辑不变。2023 年Q1，公司业绩出现一定程度下滑。从收入端来看，光通信下游需求增速阶段性放缓，光纤激光下游缓慢复苏，同时折旧、摊销等固定成本支出有所增加；从费用端来看，主要由于公司继续实施高性能精密光学元器件技术创新战略，持续加，2023 年Q1 研发投入755.77 万元，较2022 年Q1 同比提升5.23%，研发投入占营业收入比较2022 年Q1 增加0.49pct。我们认为，在数字经济浪潮和算力基础设施建设的推动下，公司的精密光学元组件、光纤器件产品位于光通信产业上游，有望受益于下游景气提升带动业绩向好发展。

    　　聚焦技术研发与海外布局，夯实光学领域竞争优势。1）加大技术研发投入，夯实光学领域技术壁垒。2023 年，公司将推进衍射光学领域关键新产品，如FAC、VBG 和AR 几何光波导片等产品的量产，持续深耕光学领域，打造产品技术护城河。2）积极开拓海外市场，拓宽海外销售渠道。2023 年，公司一方面继续积极开拓海外市场，加快完善美国、欧洲等海外销售点布局，提高外销比例；同时，公司也将持续开拓生物医疗、车载和AR 领域客户，服务好已经进入供应链的客户。我们认为，公司专注研发投入及产品迭代升级，可应用于多个下游行业，同时加速海外布局，持续看好公司发展。

    　　盈利预测与投资评级：我们预测公司2023-2025 年归母净利润为0.81/1.12/1.51 亿元，当前股价对应PE 分别为40/30/22 倍，鉴于公司作为光学元件及光纤器件的国内优质厂商，未来业绩有望实现增长，维持“买入”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧风险、市场发展不及预期风险、新领域产品拓展不及预期风险、核心技术人员流失风险。