光电子元器件“小巨人”，拥有四大核心技术和全矩阵产品线：公司定位光通信、光纤激光产业链上游，凭借四大核心技术及定制化光器件产品破局行业。此外，公司创始团队深度参与经营，技术和管理经验丰富。目前公司正积极开拓多个新兴赛道，稳步推进各募投项目促进产能加速提升，向精密光学平台型公司快速发展。

    经营业绩稳健增长，成本管控能力优秀，盈利能力持续看好：2022 年前三季度实现营收2.62 亿，同比增长19.62%。实现归母净利润0.45 亿，同比增长15.53%。主要受益于光通信市场需求持续复苏态势。从毛利看，公司2022Q2 毛利率环比提升明显，有望进一步向好发展；从费用看，公司整体费用率较为稳定，成本管控能力优于行业平均水平。

    光通信与光纤激光发展向好，新兴领域蓄势待发：得益于高端光器件国产化进程加速、数据通讯市场快速发展、5G 商用化和规模部署，光通信行业景气度高；光纤激光器需求高企，应用领域广泛，光纤激光行业发展向好；与此同时，生物医疗等产业链下游新兴领域需求不断升级，光学元件也将乘势快速发展，公司有望享受行业高速增长红利。

    构建核心技术护城河，布局新赛道寻求新增量：公司立足四大类核心技术，可低成本量产模压玻璃非球面透镜等技术领先的稀缺产品；依托强大的垂直整合能力和成本管控能力，为多个下游领域持续提供高性能光器件。此外，公司与多个国内外知名厂商合作，积极布局生物医疗、AR、激光雷达等新兴赛道，并在北美设立子公司，全力打造第二增长曲线。

    投资建议：我们预测公司2022-2024 年归母净利润为0.70/0.98/1.35 亿元，当前股价对应PE 分别为50/36/26 倍，鉴于公司所处光学元件与光纤器件业务的发展，未来业绩有望实现高速增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

    风险提示：行业竞争加剧风险、市场发展不及预期风险、新领域产品不及预期风险、核心技术人员流失风险。