公司深耕激光切割控制系统。上海柏楚电子科技股份有限公司于2007 年在紫竹国家高新技术产业开发区创办成立，主营业务系为各类激光切割设备制造商提供以激光切割控制系统为核心的各类自动化产品。作为国家首批从事光纤激光切割成套控制系统开发的民营企业，柏楚电子致力于为激光加工提供稳定、高效的自动化控制解决方案，在中功率激光加工控制领域处于国际领先地位，为600 多家国内激光设备制造商提供了成套的系统解决方案。

    　　公司近年来业绩保持高增长。柏楚电子营业收入增长较为稳健，从2019 年的3.76 亿元增长至2024 年的17.35 亿元，5 年CAGR 达35.78%。公司归母净利润近年来除2022 年外均也保持增长态势，从2019 年的2.46 亿元增长至2024年的8.83 亿元，5 年CAGR 为29.12%。

    　　国内激光设备需求不断增长。近年来，随着中国经济结构向先进制造业的升级转变，国内新能源汽车、船舶、轨道交通、机械制造、航空航天等行业对激光设备的需求不断增长，促使国内激光设备市场规模呈现快速增长态势。根据智研咨询，国内激光设备市场从2019 年的658 亿元增长至2024 年的910 亿元，期间CAGR 达6.70%。

    　　公司中低功率激光切割控制系统市占率维持领先。中低功率激光切割控制系统领域，国产系统凭借良好的使用性能和综合性价比，已基本实现进口替代，2024年公司中低功率国内市场占有率约为60%，且2025 年依旧维持领先。高功率激光切割控制系统领域，目前国际厂商依然占据优势。但公司高功率产品在技术指标与使用性能等方面均实现突破，且保持高功率激光切割控制系统产品国内第一的市场地位。

    　　估值和投资建议：预计柏楚电子2025-2027 年EPS 分别为3.84、4.69、5.72元，对应PE 分别为38.25、31.34、25.68 倍。截至2026 年2 月4 日，根据iFinD机构一致预期，选择的可比公司2025-2027 年平均PE 分别为64.48、49.71 和39.17 倍。结合行业预计平均估值，首次覆盖，给予公司36x 估值，2026 年预计EPS 为4.69 元，目标价格168.84 元，给予公司“增持”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期风险；新业务拓展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；宏观经济风险。