事件描述

    　　公司发布23 年度业绩快报，2023 年实现营收14.07 亿元，同比+56.61%；实现归母净利润7.24 亿元，同比增加50.94%；实现扣非归母净利润6.64 亿元，同比增长42.41%。

    　　单季度来看，23Q4 公司实现营收4.16 亿元，同比+69.07%；实现归母净利润1.52 亿，同比增长63.19%；实现扣非归母净利润1.35 亿元，同比增长45.75%。

    　　事件评论

    　　业绩符合预期，在预告范围内中值偏上，公司订单持续高增。23 年公司营业总收入增长较快，主要系公司持续加大技术研发及市场开拓的投入，不断开拓新市场，进一步优化产品结构，激光加工控制系统业务订单量持续增长。受益于激光在中厚板切割领域持续渗透，高功率激光切割控制系统需求旺盛，并带动公司切割头业务订单高速增长。预计随着高功率渗透加速空间打开，公司“高功率系统+切割头”销售占比有望持续提升。

    　　制造业需求筑底趋势逐步明确，看好新一轮大规模设备更新。从行业数据来看，通用品类整体筑底趋势明显，部分行业表现较优：23 年12 月叉车销量、国内金切机床产量、工业机器人产量分别同比+31.0%、+13.5%、+3.4%（转正），制造业需求筑底趋势逐步明确。

    　　此外。2 月23 日，习近平总书记主持召开中央财经委员会第四次会议强调，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，有效降低全社会物流成本，公司作为激光设备上游核心供应商，有望充分受益。

    　　出口是未来重要增量，公司有望持续受益于出口高景气。目前国内激光设备控制系统主要跟随下游整机设备厂商出海，公司有望持续受益于出口高景气。23 年12 月激光加工设备出口金额1.82 亿美元，同比+29.3%；1-12 月累计出口达19.55 亿美元，累计同比+17.5%，出口额增速维持较高水平。

    　　智能焊接系统业务持续推进，成长边界不断拓宽。公司的智能焊接系统此前已应用于钢构、铁塔、船舶、重工等行业，合作客户包括宏宇重工、八方钢构、中建钢构、中冶钢构等大型钢构企业。公司Q4 与鸿路钢构签署战略合作协议，共同推进智能焊接机器人技术研发，焊接自动化有望在钢结构领域迎来放量。

    　　维持“买入”评级。公司有望继续受益于高功率渗透及激光设备出海，且产品覆盖面逐步拓展，边界不断拓宽，继续看好公司长期成长。预计2024-2025 年实现归母净利润10.15亿、14.28 亿，对应PE 分别为40x、28x。

    　　风险提示

    　　1、下游激光加工设备需求不及预期的风险；

    　　2、高功率市场及切割头、焊接系统业务拓展不及预期的风险。