核心观点：

    公司是国内少数有能力生产高性能混合液晶材料的企业之一

    公司成立于2004 年，主要产品为TFT 等多种混合液晶材料，产品广泛应用于高清电视、智能手机、电脑、车载显示、智能仪表等终端显示器领域。公司在TFT 型液晶材料上已实现多项技术突破，成为国内少数有能力生产高性能混合液晶材料的企业之一。

    公司主营生产的混合液晶居于产业链上游，是液晶显示面板（LCD）的核心原材料，其性能及品质的优劣直接决定了 LCD 面板的整体显示性能。产品结构上，公司液晶显示材料的产品结构以混合液晶为主，以液晶单体为辅。

    公司受益于京东方战略供应商地位，近三年营收、净利高速增长：2016 年、2017 年和 2018 年，公司向京东方的销售收入占营业收入的比例分别为 38.09%、69.30%和 75.51%。在与京东方形成战略合作关系所产生的市场影响力的带动下，公司与台湾群创、惠科股份和华星光电等大型面板厂商客户的业务合作顺利推进。

    借助产能东移态势，大陆市场份额逐年提升

    2009 年后，大陆 LCD 面板开始发力，全球液晶面板产能也由日韩及中国台湾转向中国大陆。据 IHS 数据，大陆 LCD 产能将加速扩张，2018 年市场占有率达到 39%，预计 2023 年中国大陆产能将占全球总产能的 55%。随着全球面板产能向中国大陆转移的趋势，相应混合液晶需求量呈现出快速增长的态势。加之产业政策持续加磅液晶材料国产化，将助力公司乘势而上。

    募投项目推进产品研发和产业化，巩固和增强公司市场地位和核心竞争力公司

    本次拟申请公开发行不超过 2,411.8254 万股，募集资金扣除发行费用后的净额将全部用于年产 100 吨显示用液晶材料二期工程项目，项目投资金额和拟投入募集资金金额为 30,975 万元。该项目有助于公司继续深耕于显示材料领域，结合市场需求和显示材料发展趋势，推进高性能混合液晶和其他显示材料的研发和产业化，巩固和增强公司的市场地位和核心竞争力。

    风险提示

    OLED 技术发展和更高性能液晶材料需求带来的产品升级迭代的风险、客户集中度较高的风险、被美国列入“未经核实”实体危险名单的风险等