投资要点：

    　　公司主营混合液晶，主要应用于显示领域。公司主营业务是液晶显示材料的研发、生产和销售，主要产品为高性能薄膜晶体管 TFT 等多种混合液晶材料，广泛应用于高清电视、智能手机、电脑、车载显示、智能仪表等终端显示器领域。赵雷先生为公司实际控制人，直接持有公司27.17%股份，担任公司董事长。

    　　收入利润快速增长，毛利率持续提升。受益于国内液晶面板产业的快速发展以及国产化率的提升，TFT 混合液晶产品需求快速上量，公司营业收入大幅增长。公司2016-18 年营业收入分别为1.33、2.31、3.94 亿元，归母净利润0.17、0.53、1.14 亿元，近两年营收增速超70%，归母净利润增速超100%。销售毛利率分别为35.95%、50.89%、55.16%，逐年提升。公司2016-18 年研发投入分别为1.07、1.30、1.81 亿元，占营收比重为8.11%、5.63%、4.59%。截至目前，公司研发人员共计59 人，占员工总数的19.54%。

    　　自有完整核心技术体系，技术与客户同步深化开拓。公司在中间体制备、单晶合成与纯化、混配和液晶面板检测等环节上形成了完整的专有核心技术体系，是国内三家生产高性能混合液晶材料的企业之一。公司高性能IPS-TFT 混合液晶经国内面板龙头京东方长达三年测试与认证，2015 年实现批量供货，率先打破该系列国外垄断，2016-2018 年，公司向京东方的销售收入占比由38.09%提升至75.51%。在与京东方紧密合作的同时，公司已成为台湾群创、惠科股份的合格供应商，正在进行华星光电的产品认证测试，与韩国LGD 等公司顺利开展技术交流，客户资源不断丰富。公司未来将着力发展两方面：一是现有混合液晶业务的进一步做精做细，推出超高分辨率（4K/8K）显示用液晶材料、PSVA（聚合物稳定垂直取向）混合液晶、自取向垂直排列（SAVA）混合液晶等产品，积极开拓其他主要面板厂商的业务；二是继续布局另一种新型显示材料OLED 业务，在进一步加大研发力度的基础上，择机实现产业化。

    　　公司满足第一套上市标准，可选用PEG/PE 方法估值。公司满足并选择《上海证券交易所科创板股票上市规则》之2.1.2（一）的“预计市值不低于人民币10 亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000 万元，或者预计市值不低于人民币10 亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1 亿元”作为上市标准。考虑公司近年来盈利能力稳定，收入和利润处于快速增长阶段，可选用PEG/PE 方法估值。

    　　风险提示：客户集中度高风险，产品升级迭代风险，产品价格加速下行风险