事件：2022 年1 月10 日，公司与Coherus BioSciences 共同宣布将扩大于2021 年达成的肿瘤免疫领域合作，Coherus 已启动行使JS006（公司自主研发的抗TIGIT 单抗）在美国和加拿大的许可选择权的程序。Coherus 将向公司支付3500 万美元首付款，最高达2.55 亿美元的开发、申报和销售里程碑付款，以及产品销售净额18%的销售分成。

    研发能力再获肯定，海外合作不断深化。2021 年2 月1 日，公司与Coherus签署《独占许可与商业化协议》，授予Coherus 特瑞普利单抗和两个可选项目（如执行）在美国和加拿大的独占许可，及两个早期阶段检查点抑制剂抗体药物优先谈判权，并可获得合计最高达 11.1 亿美元的首付款、可选项目执行费和里程碑付款。本次双方就JS006（TIGIT 单抗）延续合作，再度体现了Coherus 对公司创新研发能力的肯定，实现了公司与Coherus 在肿瘤免疫治疗领域战略伙伴关系的进一步深化。

    TIGIT 具与PD-1 联用潜力，强化公司肿瘤免疫先发优势。TIGIT 作为抑制性免疫检查点，主要表达于NK 细胞和T 细胞，通过抑制性基序下调抗肿瘤免疫反应。JS006 特异性阻断 TIGIT-PVR 抑制通路，激活机体肿瘤免疫效应，且与公司上市产品特瑞普利单抗（PD-1）具协同潜力，有望扩大肿瘤免疫治疗可能受益人群范围，坚实公司在肿瘤免疫治疗领域的龙头地位。JS006现已分别获得NMPA 和FDA 的临床试验许可，单药及联合特瑞普利单抗治疗晚期肿瘤的I 期剂量递增与剂量拓展临床试验已启动。

    肿瘤免疫领域持续深耕，创新国际化再下一城。公司已率先布局BTLA、CD112R 等创新靶点，以特瑞普利单抗为基石，实现肿瘤免疫检查点的广泛覆盖；IL-21、CD39 单抗等新分子多维深挖肿瘤免疫治疗机理，接连夯实公司在肿瘤免疫领域的全面布局。JS006 在继特瑞普利单抗、埃特司韦单抗后再度实现出海，公司创新国际化发展战略结出又一硕果。本次扩大合作拓宽了公司产品在海外市场肿瘤治疗领域的商业布局，提升了公司在全球肿瘤免疫市场的商业化竞争力。

    盈利预测及投资评级。预计公司2021-2023 年收入分别可达41.47 亿元、33.82、41.97 亿元，同比增长分别为160%、-18.4%、24.1%；归母净利润分别为-0.72 亿元、-1.73 亿元以及1.24 亿元，对应EPS 分别为-0.08、-0.19以及0.14 元，维持“买入”评级。

    风险提示：研发失败的风险；研发推进不及预期的风险。