公司是专注于精密激光加工行业的一体化设备供应商，业务包括精密激光加工设备、激光器、激光设备租赁和激光加工服务，主要应用方向为半导体、显示、新型电子和新能源等领域，客户覆盖中电科、华灿光电、京东方、华星光电、东山精密等众多下游知名厂商。公司积极拓展新兴高端应用领域，目前已成功研发碳化硅晶锭激光切割设备、Micro LED 激光巨量转移设备、以及钙钛矿激光加工设备等，公司业绩有望快速修复，迎来高增长。我们看好公司长期发展前景，预计公司2022/23/24 年实现归母净利润为0.7/1.3/1.7 亿元，对应EPS预测为0.66/1.22/1.65 元，现价对应2022/23/24 年PE 为76/41/31 倍。

    公司概况：优秀的精密激光加工设备一体化供应商。公司专注于精密激光加工行业，主要产品与服务包括精密激光加工设备、激光器、激光设备租赁和激光加工服务，应用方向覆盖半导体、显示、新型电子及新能源等领域。公司与中电科、三安光电、华灿光电、京东方、华星光电、东山精密等众多下游知名客户建立了稳定合作关系。受疫情影响，公司2022 年前三季度业绩暂时承压，营业收入和归母净利润分别为3.57 亿、0.35 亿元，同比分别-1.78%、-30.62%。

    行业分析：中国成为全球最大的激光设备市场，精细微加工领域爆发需求增量。

    受益于制造业产业升级以及国家出台的系列有利政策，中国激光设备市场规模持续扩大，2021 年销售收入达821 亿元，占全球激光设备市场销售收入的61.4%。据Laser Focus World 预测，2022 年中国激光设备市场规模有望达到150 亿美元。整体来看，激光设备市场的需求增长主要有两个来源：1）存量替代：激光加工技术逐渐替代传统加工方式，实现加工制造工艺的优化升级；2）增量需求：激光技术逐步向精细微加工的增量市场拓展，皮飞秒超快激光器应用需求持续提升。根据中国科学院武汉文献情报中心发布的《2021 中国激光产业发展报告》，2020 年我国超快激光器市场规模为27.4 亿元，国产皮飞秒超快激光器出货量由2015 年的40 台增长至2020 年的2100 台，5 年间增长超50倍。据前瞻产业研究院预测，2026 年我国超快激光器市场规模有望达到62 亿元，预计未来激光设备在精细微加工领域的应用需求将持续提升。

    公司分析：发挥激光产业一体化优势，全面拓展高端应用领域。公司是国内少有的激光加工设备全产业链公司，长期坚持激光器自研自产，已实现核心零部件的自主可控，并且公司自研的固体超快激光器性能行业领先，有力保障了公司的成本和技术优势。在增量市场方面，公司全面拓展高端应用领域：1）半导体领域：公司进一步增加半导体激光加工设备产品线，已完成碳化硅晶锭切割技术的工艺研发，目前设备已进入客户端测试验证阶段；2）显示领域：公司推出激光转印技术系列解决方案，包括Micro LED 激光剥离设备、Micro LED 激光巨量转移设备和Micro LED 激光修复设备；3）新能源领域：公司成功研发钙钛矿电池激光加工设备，已具备百兆瓦级批量供货能力。

    风险因素：宏观经济波动；下游行业需求波动；市场竞争加剧；技术升级迭代；部分核心原材料进口依赖；新领域拓展不及预期；发出商品长期未验收金额较大。

    投资建议：公司是专注于精密激光加工行业的一体化设备供应商，业务包括精密激光加工设备、激光器、激光设备租赁和激光加工服务，主要应用方向为半导体、显示、新型电子和新能源等领域，客户覆盖中电科、华灿光电、京东方、华星光电、东山精密等众多下游知名厂商。公司积极拓展新兴高端应用领域，已成功研发碳化硅晶锭激光切割设备、Micro LED 激光巨量转移设备、以及钙钛矿激光加工设备等，公司业绩有望快速修复，迎来高增长。我们看好公司长期 发展前景，预计公司2022/23/24 年实现归母净利润为0.7/1.3/1.7 亿元，对应EPS 预测为0.66/1.22/1.65 元，现价对应2022/23/24 年PE 为76/41/31 倍。