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安博通(688168)机构评级研报股票分析报告

 
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安博通(688168)首次覆盖深度报告:深耕网安产业上游 引领行业技术创新

http://www.chaguwang.cn  机构:国元证券股份有限公司  2023-09-14  查股网机构评级研报

  坚持网络安全产业链上游定位,是国家级专精特新“小巨人”企业

    作为可视化网络安全技术创新者,公司专注网络安全核心软件产品的研究、开发、销售及技术服务,是可视化网络安全专用核心系统产品与安全服务提供商。公司依托自主研发的应用层可视化网络安全原创技术,为国内众多部委与央企提供业务组件、分析引擎、关键算法等,主要客户包括华为、新华三、星网锐捷、太极股份、中国电信系统集成、迈普通信等。公司于2020年入选国家级“专精特新”小巨人。2018-2021 年,公司营业收入CAGR为26.07%。2022 年,公司实现营业收入4.56 亿元,同比增长16.61%。

      网络安全产业迎接新机遇与挑战,政策为行业发展保驾护航随着AIGC、云计算等新技术的发展,传统安全边界被打破,新一代的网络攻击手段不断演进,给网络安全建设带来新机遇与挑战。“十四五”时期,我国网络安全相关政策将围绕几个关键方向再上新台阶:车联网、工业互联网、5G、数据分级分类、重要数据保护、数据跨境流动等。据CCIA 统计,2022 年中国网络安全市场规模约为633 亿元,同比增长3.1%。预计未来三年将保持10%以上的增速,到2025 年市场规模预计将超过800 亿元。

      以ABT SPOS 为核心构筑产品体系,携手百度安全共建AI Inside公司以ABT SPOS 平台为基础,面向网络安全防御控制、网络监测预警等形成了包含安全网关、安全管理、全流量安全、数据安全、云安全和安全服务在内的多品类网络安全产品,具备跨硬件平台的适应能力与云计算虚拟化能力。2023 年4 月,公司与百度安全达成合作,在ABT SPOS 网络安全平台上叠加人工智能技术,增加可靠性和灵活性,通过“AI Inside 创新合作模式”共建安全网络空间,公司将在SOAR、全流量检测和安全策略推荐等方向重点投入AI 技术开发,推进产品方案更新换代,构筑竞争壁垒。

      盈利预测与投资建议

      作为网安上游的核心力量,公司不断增强核心竞争力,有望受益于网络安全行业的高景气,未来持续成长空间广阔。预测公司2023-2025 年的营业收入为5.26、6.87、8.70 亿元,归母净利润为0.62、1.13、1.48 亿元,EPS为0.81、1.48、1.94 元/股,对应PE 为42.05、23.16、17.64 倍。考虑到行业的景气度和公司未来的成长性,首次推荐,给予“买入”评级。

      风险提示

      技术和产品替代的风险;核心技术人员流失及技术泄密风险;核心器件供应链风险;财务风险;行业风险;宏观环境风险。

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