本报告导读：

    上调盈利预测和目标价，维持增持评级；业绩超预期，Q4 利润环比提升；完成SUSSMicroOptics 收购，加速切入汽车光学市场。

    投资要点：

    上调盈利预测和目 标价，维持增持评级。公司2024 年2 月25 日公告业绩快报，Q4 单季度经营性利润超预期。同时结合SUSS MicroOptics 汽车光学在手订单情况， 我们上调公司2023-2025 年归母净利润至0.89/1.44/1.99 亿元（相较前次上调+31.4%/+41.5%/+46.5%），对应EPS 为0.99/1.60/2.20 元，考虑同行业平均估值及公司竞争地位，给予公司2024年80x PE，上调目标价至128 元（前值为100.8 元），维持增持评级。

    业绩好于预期，Q4 利润环比提升。公司公告业绩快报，2023 年实现营收5.61 亿元，归母净利润0.89 亿元，超越此前预期。从单季度看，Q4 实现净利润约0.47 亿元，环比增长181%。我们认为随着微光学元件降本措施落地，以及医美半导体激光器件持续出货，经营性利润提升较为显著。

    完成SUSS MicroOptics 收购，加速切入汽车光学市场。SUSS MicroOptics公司在微纳光学领域具备品牌知名度，根据公司收购公告披露，截至2023年末，该公司在手订单约合人民币12,095.45 万元，较截至2023 年9 月末的在手订单上升81.27%，环比增长较为迅速。标的公司在汽车投影照明微纳光学元器件已批量导入行业头部客户，如汽车投影照明微纳光学元器件成功应用于美国新能源汽车公司Lucid 相关车型的照明系统中，并通过汽车一级供应商（Tier1）客户向宝马汽车提供微纳光学元器件产品用于实现高清晰度的迎宾灯毯，在全球汽车照明微纳光学领域有较高市场份额。

    催化剂：新汽车业务落地，消费电子领域持续突破。

    风险提示：行业恢复不及预期，汽车业务、消费电子业务落地不及预期。