公司发布2025 年报，全年实现收入7.2 亿元（同比-3.1%），实现归属净利润0.20 亿元（同比-76.7%），实现归属扣非净利润0.12 亿元（同比-85.1%）。2026Q1 单季度实现收入1.2 亿元（同比-18.4%，环比-25.9%），实现归属净利润-0.07 亿元（同比-279.7%，环比延续亏损），实现归属扣非净利润-0.08 亿元（同比-347.6%，环比延续亏损）。公司拟向全体股东每10 股派发现金红利人民币0.4 元（含税），同时以资本公积每10 股转增2 股，不送红股。

    　　事件评论

    　　公司是一家以高端消费类电子和乘用汽车领域为目标市场，通过“交互式”自主研发、“定制化柔性制造”模式，为客户提供涂料、油墨、胶黏剂等多类别系统化解决方案的全球新型功能涂层材料制造商，专注于高端消费类电子领域和乘用汽车领域的新型功能涂层材料的研发、生产、销售。

    　　2025 年乘用车领域表现亮眼。高端消费电子领域，公司主动推进客户结构优化，加强客户分类分级管理，聚焦优质战略客户资源，叠加部分重点项目节奏影响，公司相关业务经营业绩出现波动，营业收入同比下降19.1%。在乘用车领域，公司进一步深化与比亚迪、吉利、广汽、蔚来、理想、小鹏、小米及岚图等主流车企的合作，切入更多车型供应链。

    　　报告期内，乘用车业务实现营业收入2.2 亿元，同比增长68.7%，随着项目定点落地与量产持续推进，业务规模进一步扩大。在油墨产品领域，公司在巩固现有市场的基础上，持续推进新产品、新工艺的客户验证与市场导入，报告期内实现营业收入同比增长79.8%。

    　　2026Q1 盈利承压，消费电子需求低迷叠加原材料压力。2026Q1，公司毛利率与净利率分别为40.1%、-6.8%，同比下滑3.2 pct、9.1 pct，期间费用率为49.8%，同比提升5.6pct，主要为销售和研发费用率提升导致，一季度业绩低迷主要系下游消费电子行业出货量下滑，公司高端消费电子领域营业收入减少，同时叠加供应链端原材料等阶段性成本压力，导致公司利润承压。

    　　公司布局新兴领域，前景广阔。在新能源电池领域，公司首创的材料、工艺与设备一体化电芯绝缘UV 喷墨系统化解决方案取得多项标志性成果，市场认可度进一步提升。截至报告期末，公司成功为全球电池头部企业复刻多条高速产线，标志着公司规模化、高标准交付能力正式形成，行业规模化落地瓶颈取得关键突破。在固态电池领域，公司依托UV 数字喷印与涂层材料的核心技术积淀，创新推出全固态电池绝缘胶框打印设备与材料一体化解决方案，助力公司把握下一代电池技术发展机遇。报告期内，公司已完成全球电池头部客户的设备交付，并与客户紧密配合持续推进材料端迭代优化。

    　　公司是国内高端3C 涂料龙头公司，积极开拓汽车涂料市场。受益于新能源汽车的快速发展，公司业务前景广阔。凭借领先的技术优势，公司有望继3C 涂料后完成汽车涂料的国产替代。预计2026-2028 年归属净利润分别为0.4/1.0/2.0 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、新技术和新产品开发风险；2、下游市场需求波动风险；3、市场竞争加剧风险；4、产品验证不及预期。