2024 年10 月30 日，唯捷创芯发布2024 年三季报，公司受市场竞争影响，前三季度业绩承压，部分产品出货量有所下滑。2024 年第三季度，公司实现营业收入4.20 亿元，同比下降41.61%；归母净利润-4339 万元，同比下降175.22%。但是产品矩阵不断扩大，未来可期，维持买入评级。

    支撑评级的要点

    因产品价格承压导致三季度业绩下滑。2024 前三季度实现营业收入14.92亿元，较去年同期降低7.37%；归母净利润为-3212 万元，较上年同期下降156.60%。2024 年第三季度，公司实现营业收入4.20 亿元，同比下降41.61%；归母净利润-4339 万元，同比下降175.22%。公司三季度对可能发生资产减值损失的相关资产计提减值准备，计提了信用减值损失180.74万元，资产减值损失1,883.84 万元，合计2,064.58 万元。公司三季度营收和净利润总体承压，受市场竞争环境影响，公司产品价格承压，部分产品出货量有所下滑。我们认为，随着消费电子旺季到来，经济环境持续向好，公司业绩有望转暖。

    产品矩阵不断扩大，未来发展可期。公司5G 产品包含5GMMMB PA、L-PAMiF 和L-PAMiD 等中、高集成度模组产品，是公司基本盘。此外公司不断扩大产品矩阵，接收端，公司上半年完成新一代L-FEM 产品的设计，推出第一代L-DiFEM 模组产品；车载端，截至2024 年中报，公司车载 5G 射频前端解决方案已通过车规级 AEC-Q100 认证，成功进入由国际传统通信设备制造商主导的市场。卫星端，公司生产的卫星通信模组产品在性能上具有显著的竞争优势，并已赢得客户的广泛认可。我们认为，公司利用技术优势，不断扩大产品品类，有助于保持竞争优势，开启第二增长级，公司未来可期。

    估值

    唯捷创芯新产品有望持续放量，未来业绩可期。但是目前因市场竞争加剧导致业绩承压，因此向下修正，预计公司2024-2026 年归母净利分别为1.74/2.88/4.07 亿元，EPS 为0.41/0.67/0.95 元，对应PE 分别为83/50/36倍，维持买入评级。

    评级面临的主要风

    宏观环境持续不景气、消费电子市场持续低迷、新品推广不及预期。