事件概述

    　　公司发布三季报，2022 年前三季度实现营业收入20.75 亿元（+36.52%），归母净利润4.61 亿元（-33.91%），扣非后归母净利润4.08 亿元（+29.56%）。

    　　业绩符合预期，经营管理效率不断提升

    　　2022Q3 公司实现营收8.07 亿元（+36.34%），归母净利润1.61 亿元（+28.59%），扣非后归母净利润1.36 亿元（+36.0%）。公司聚焦场景生态战略，积极拓展生命科学和医疗创新数字场景解决方案，成长能力和运营能力持续提升。公司前三季度毛利率为47.21%（-3.46pct），主要受到抗疫产品毛利率较低影响。销售费用率11.5%（-0.85pct），管理费用率5.44%（-0.15pct），财务费用率-1.61%（-0.85pct），研发费用率10.18%（-1.27pct），费用率控制得当，经营管理效率不断提升。

    　　生命科学板块持续增长，医疗创新板块克服疫情不利影响

    　　分业务板块看，2022 年前三季度生命科学数字场景同比增长46.31%，医疗创新数字场景同比增长29.52%。生命科学板块方面，智慧实验室方案继续围绕7 大核心场景进行自动化、智能化、物联化和共享化升级，并不断探索在农业、畜牧业等新领域的应用拓展。医疗创新板块方面，公司克服疫情影响，在广西、云南等地区深耕疫苗城市网，并快速向公共卫生新领域布局；数字医院创新方案快速发展，手术室耗材行为管理方案在十余家医院落地，静配中心智慧配液解决方案在山东、福建等地复制。

    　　海外收入持续高增，当地化建设也不断加快

    　　公司2022 前三季度国内市场收入同比增长30.53%，海外市场收入同比增长54.02%。公司进一步深化“网络+当地化”布局，网络总数突破700 家，覆盖国家总数超过130 个。当地化建设也不断加快，已在欧洲、美洲、东南亚等多地建立当地销售团队，及时把握用户需求；在亚洲、非洲等区域建立体验和培训中心，提升用户交互能力和品牌影响力；在欧洲、美洲等多地建立当地仓储中心，缩短产品交付周期，打造用户最佳体验。

    　　投资建议

    　　公司作为低温存储龙头，布局生命科学和医疗创新两大领域，随着血液网、疫苗网快速复制，生物安全领域加速布局，海外经销直销齐头并进，下游用户场景不断突破，预计未来三年公司业绩将保持快速增长态势，我们维持2022-2024 年收入预测　　29.1/36.78/47.83 亿元，分别同比增长36.9%/26.4%/30.0%；维持归母净利润预测分别为5.91/8.20/10.79 亿元，分别同比增长-30.1%/38.7%/31.7% ； 对应每股收益分别为1.86/2.58/3.40 元，对应2022 年10 月21 日收盘价80.18元，PE 分别为43/31/24 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示

    　　物联网业务发展不及预期；新产品拓展不及预期；汇率波动风险。