中国半导体硅片领域领先企业。上海硅产业集团自2015 成立以来，紧跟国际技术专注研发，突破多项半导体硅片制造领域的关键核心技术，技术水平和创新能力国内领先，是中国少数具有一定国际竞争力的半导体硅片企业。上海硅产业集团及控股子公司共拥有已获授权专利300 项，控股子公司曾荣获国家科学技术进步一等奖、中国科学院杰出科技成就奖等国家级科技类重要奖项，承担了共7 项国家“02 专项”重大科研项目。公司目前已成为多家主流半导体企业供应商，客户遍布北美、欧洲、亚洲多地区，包括格罗方德、中芯国际、华虹宏力、华润微电子、恩智浦、意法半导体等芯片制造企业，2017 和2018 年实现营业收入6.94 亿元和10.1 亿元，同比增长156.9%和45.64%。

    中国半导体企业进口替代空间巨大。中国半导体行业在国家政策和下游终端应用市场发展的驱动下迅速扩张，占全球半导体市场的比重从2008 年的18.16%上升至2018 年的33.73%，在全球半导体行业中的重要性日益上升。随着中国半导体行业销售规模持续扩张，中国半导体国产化产业化滞后于国内快速增长的市场需求，目前半导体严重依赖于进口，据海关总署统计，2018 中国集成电路进口金额达到3120.58 亿元且贸易逆差逐年扩大，中国半导体企业进口替代空间巨大。

    中国半导体硅片市场步入飞跃式发展阶段。半导体材料包括制造材料和封测材料，据SEMI 统计，2018 年全球半导体制造材料市场规模预计为318.55亿美元，是半导体封测材料市场规模的1.62 倍，其中半导体硅片的作为半导体制造的核心材料，销售额达117.08 亿美元，在半导体制造材料占比最高达到36.78%。中国大陆半导体硅片市场发展趋势与全球市场一致，随着中国半导体制造技术的不断进步与半导体制造生产线投产，中国大陆半导体硅片销售额从2016 年的5 亿美元上升至2018 年的9.96 亿美元，年均复合增长率达到41.1%，步入飞跃式发展阶段。

    半导体终端市场需求强劲。2017 年，半导体下游计算机、移动通信、工业电子等传统领域市场持续增长和人工智能，物联网、汽车电子等新型应用领域的快速发展，全球半导体销售收入年增长率21.6%，标志着半导体行业进入了受终端需求驱动的上行期。随着半导体行业的扩张，半导体硅片市场规模不断扩大，2018 年突破了百亿美元大关。在接下来的5G 时代，我们看好各个终端的更新迭代，以及与其随之而来的对集成电路以及半导体原材料的强劲需求。

    风险提示：下游需求量不及预期，硅片价格下降风险。