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金山办公(688111)机构评级研报股票分析报告

 
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金山办公(688111):WPSAI企业版发布 打造新质生产力平台

http://www.chaguwang.cn  机构:浙商证券股份有限公司  2024-04-10  查股网机构评级研报

投资要点

    事件:4 月9 日,在金山办公生产力大会上,公司发布全新WPS 365 产品。

    WPS AI 企业版发布,为客户打造“企业大脑”WPS AI 企业版为客户打造“企业大脑”,分为AI Hub(智能基座)、AI Docs(智能文档库)、Copilot Pro(企业智慧助理)三个部分:

    1)AI Hub(智能基座)提供开箱即用的大模型落地能力,已与Minimax、智谱、商汤、文心一言、通义千问等主流模型对接,降低企业部署大模型的门槛。

    2)AI Docs(智能文档库)可将云文档文件夹一键升级为智能文档库,实现高质量输入和输出。

    3)Copilot Pro(企业智慧助理)基于LUI 的办公自动化,可调用WPS 365 API和企业自有API,实现任务自动化。

    WPS 365 产品再升级,打造办公新质生产力平台继续聚焦AI 与协作,加速新质生产力在办公领域的落地。除发布WPS AI 企业版本外,公司对协作产品 和WPS Office 也进行了升级,WPS Office、WPS AI 企业版和WPS 协作结合,打造一站式办公平台。

    1)WPS Office 再度升级:集成金山文档,桌面文档与在线文档无缝切换;推出WPS 智能表格,融合传统电子表格与多维表格,实现数据互通;WPS AI 上线AI 功能超过20 个。

    2)WPS 协作产品线发布:提供一站式AI 协作,整合消息、会议、邮箱、日历、云盘、工作台、待办等模块。

    产品边界拓展, WPS AI 在B 端有望加速落地从发布的新产品来看,公司产品边界再次拓展:AI Docs 解决用户数字资产管理的痛点;Copilot Pro 可通过自然语言实现任务自动化,优化用户工作流程。WPS的产品不再仅局限于传统的内容生成领域,已经往数据资产和智慧助手领域延伸,新需求意味着新市场增量。

    WPS AI 在企业端的落地障碍有望被解决。AI 产品在企业端的推广障碍,主要包括部署成本高 和数据安全问题,AI Hub(智能基座)提供开箱即用的大模型落地能力,众多模型可供企业用户选择,降低了企业部署大模型的门槛。WPS 365支持公有云、私有云和专有云的部署方式,私有云和专有云部署可为客户提供更高的隔离性和安全性。

    盈利预测与 估值

    展望未来,公司有望受益于WPS AI 商业化、会员体系改革和WPS 365 升级。预计公司2024-2026 年营业收入为57.76、75.84 和97.52 亿元,归母净利润为16.81、22.10、28.59 亿元,EPS 为3.64、4.79、6.19 元,维持“买入”评级。

    风险提示

    新会员体系推广不及预期、AI 产品研发和落地不及预期、下游客户IT 支出不及预期、市场竞争加剧风险

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