公司近况

    　　2021 年4 月22 日，金山办公召开“2021 金山办公内容生态大会”，会上公司表明将在2021 年发力打造新办公时代的内容产品生态，计划投入100 亿流量助力内容创业，鼓励创造者在各大垂直领域深耕。会上公司同时介绍了几大典型生态合作伙伴的合作内容，包括镝数科技、方正手迹、向天歌教育等。

    　　评论

    　　金山的内容生态包含哪些？内容服务：金山办公内容生态以稻壳儿品牌为核心，目前稻壳儿已经成为国内领先的一站式办公内容服务平台。公司目标能够基于稻壳儿提供1 亿+内容资源，60+特权服务，聚集4,000+优质活跃设计师，未来稻壳儿也将不仅只有WPS 单一的入口，公司将会把稻壳儿平台以插件形式进一步开放，甚至接入到竞争对手的产品中去。创作服务：WPS 以重内容、轻编辑的产品理念为用户提供各式各样的创作工具，包括简历助手、工资助手、金山海报等。简历助手2020 年服务用户人次超过1,300万，服务WPS 客户中100 万求职人群；金山海报2020 年共产生2,000 万份设计作品，提供全平台支持，用户可以通过手机端自由进行创作。教育服务：公司设立WPS 学院，定位于软技能提升一站式服务平台，向用户提供专业Office 使用教学、计算机等级考试培训、职场技巧教学等服务。截至2020 年，WPS 精品课已经积累了100+讲师，500 万+学生用户，学习时长分钟数超过5,000 万。

    　　金山办公内容生态目前已经聚集了哪些伙伴？镝数科技是中国领先的数据综合服务平台，聚合了6,000 多家权威数据研究服务机构,为用户提供数据内容查找和数据可视化服务，帮助用户对接数据资源，释放数据价值。目前镝数科技数据可视化模块已经接入WPS，未来持续发布更多内容服务以及配套的精品课程。方正手迹是国内老牌字体库厂商，公司与WPS 联合推出云书写造字服务，打通个人字库的应用场景，帮助用户实现具有个人风格的字体。

    　　内容生态可能有哪些新内涵？我们认为在金山办公内容生态在数据服务方面具有较大的潜力，除了镝数科技之外，其他一些垂直行业类数据服务商也均是金山办公的潜在合作对象，未来WPS 有望成为办公人群的一站式数据服务平台，方便用户简单获取多方来源的数据。教育服务方面，金山办公的用户中包含海量身处职场上升期的办公人群，存在较强的学习和提升需求。我们认为未来金山有望和更多的职业教育服务商达成互惠共赢的合作。

    　　估值建议

    　　维持公司盈利预测不变，维持跑赢行业评级以及442 元目标价。

    　　目标价基于2021 年分部加总估值法，有35%的上行空间。

    　　风险

    　　生态建设收效不及预期；信创推进不及预期。