1H22 业绩符合我们预期

    　　公司公布1H22 业绩：收入16.2 亿元，同比增长96.2%；归母净利润6.14亿元，同比增长56.7%，业绩符合预期。

    　　发展趋势

    　　上半年疫情影响下常规业务仍保持高增长，新冠收入也实现快速上升。公司1H22 实现收入16.2 亿元，同比增长96.2%，剔除新冠常规业务收入4.48亿元，同比增长50.7%：生命科学业务收入3.17 亿元，同比增长36.5%；体外诊断业务收入0.50 亿元，同比增长37.9%；生物医药业务收入0.82 亿元，同比增长178.4%。上半年疫情因素带来新冠相关产品和检测需求大幅上升，公司1H22 新冠业务收入11.72 亿元，同比增长121.8%。公司1H22归母净利润6.14 亿元，同比增长56.7%。

    　　持续扩大研发投入与团队规模，坚持研发创新为第一驱动力。1H22 研发费用1.57 亿元，同比增长85.7%。公司研发人员由 1H21 的436 名增加至1H22的748 名，同比增长 71.6%，硕士及以上学历占比46%。截至2022 年6月，公司共100 项专利，其中 37 项为发明专利。公司目前拥有 27,000 平方米左右的研发基地，为研发提供充足的硬件支持。在技术储备方面，公司拥有分子生物学、酶学、免疫学、生物信息学、有机化学和材料学等多学科技术，建立了多项共性技术平台。充足的研发资金和人员使得公司能够高效响应需求热点，5 月初英国发现首例猴痘病例1，6 月初公司自主研发的猴痘和水痘-带状疱疹病毒实时荧光定量PCR 检测试剂盒获得欧盟CE 认证。

    　　全球业务体系搭建稳步进行，业务国际化带动海外营收明显提升。1H22 年公司境外业务高增长，实现收入为1.95 亿元，同比增长144.3%，占总收入12.1%，在东南亚、欧洲、北美等多个地区实现销售。公司目前国际业务部员工近150 名，其中外派销售与技术支持人员30 名，本地化员工100 余名。

    　　截至2022 年6 月，公司产品取得境外准入189 项，覆盖39 个国家及地区，对应产品以新冠检测试剂盒为主，同时取得部分炎症感染、心脑血管等常规品类POCT 试剂产品的境外准入，未来有望进一步丰富海外销售品类。

    　　盈利预测与估值

    　　维持盈利预测不变，维持跑赢行业评级。考虑到医药板块整体估值下调，基于DCF 估值法，上调风险溢价至5.5%，上调WACC 至10.5%，下调永续增长率至2%，下调目标价18.2%至99.41 元，较当前股价有52%上行空间。

    　　风险

    　　产品研发失败风险；竞争加剧风险；海外政策和新冠疫情不确定风险。