事件：公司发布2022 年前三季度业绩快报。

    扣非归母净利润高速增长。2022 年前三季度，公司实现营收14.86 亿元，同比增长14.34%，实现归母净利润2.84 亿元，同比增长14.47%，扣非归母净利润3.02 亿元，同比增长27.32%。Q3 单季度来看，实现营收5.38 亿元，同比增长19.78%，实现归母净利润9396 万元，同比增长16.12%，扣非归母净利润1.12 亿元，同比增长43.83%，单季度同比增速明显恢复。

    在手订单保持充沛。2022 年上半年，公司新签订单金额达15.98 亿元。根据公司披露的1000 万元以上中标合同，2022 年7 月，公司中标国网江西省网2022 年第二次物资采购项目，包括HPLC 通信单元和配变终端，中标金额2046.16 万元，2022年9 月，中标国网福建省网2022 年第二次配网物资协议库存采购项目，中标产品为HPLC 通信单元，中标金额2012.68 万元，合计占公司2021 年总营收的2.22%。

    回购股票拟用于股权激励。10 月19 日，公司发布公告称拟以自有资金1.5 亿-3 亿元在一年内回购股票，回购价格不超过30 元/股，并将在未来适宜时机全部用于股权激励。若以最低金额1.5 亿元和最高价格30 元/股计算，则回购股数不少于500万股，占公司目前已发行总股本的1%，彰显出管理层对公司未来发展的坚定信心。

    我们维持此前的预测，预计22-24 年公司每股收益为0.91 元、1.19 元和1.60 元。

    参考可比公司，我们认为目前的合理估值水平为2022 年的30 倍市盈率，对应目标价为27.3 元，维持买入评级。

    风险提示

    宏观经济风险；供应链风险；客户集中风险；原材料上涨风险；海外疫情风险