2020 年12 月24

    　　公司为能源物联 网&电力物联网领先企业，产品覆盖物联网全产业链，在万物互联时代成长空间广阔。公司产品贯穿物联网感知层、网络层与应用层，得到国家电网、南方电网、中国联通、西门子等客户的广泛认可，并先后与海康威视、腾讯云等头部企业签署战略合作协议；公司在手订单充盈，截至2022 年H1，公司在国内销售网络覆盖30 多个省份和2800 座城市，物联网连接数超1 亿；公司在海外覆盖亚州、非洲、南美等市场，物联网连接数超1000 万，为后续业绩发展提供有力支撑。

    　　国家大力推进新型电力系统建设，配电网、用电侧智能化成为投资主要方向，公司“通信模组+通信网关+监测终端”将核心受益。全国电网“十四五”期间规划投资总额有望达到3 万亿元，其中配网智能化改造受到重视，各省份致力于建立负荷管理系统，将有力拉动公司通信模组、网关、电检测终端产品的需求量；此外，技术升级将提升产品价值量，通信模组由单模转向双模、网关增加边缘计算功能等，使得产品价值量得到进一步提升。受益于产品“量价齐升”新机遇，公司盈利能力将持续增强。

    　　数字经济为大势所趋，与腾讯云深度合作，智慧城市为公司勾勒成长新曲线。

    　　国家政策持续推进数字经济发展，智慧水务、智慧消防、智慧水利等将进入高景气建设时代，公司可提供从数据感知、通信组网到数据管理的整套解决方案。公司与腾讯云深度合作，发力智慧城市，截至2022 年H1，公司与腾讯在智慧消防、智慧能源、智慧充电、智慧水务、智慧配电房等领域已经推出首批五套联合解决方案。长期来看，公司将充分享受数字经济时代红利。

    　　研发水平领先，海外业务加速发展，竞争实力不断夯实。公司拥有多项国际领先技术，是多款产品的行业首创者，截至2022 年6 月30 日，公司研发人员总数达到369 名，占公司总人数的比例49.60%，其中硕士及以上人员126名；经过多年的海外市场开拓，公司已经在亚洲、非洲和美洲等主流市场建立了稳定的业务渠道，公司将以AMI 整体解决方案为基础深度参与海外地区电力物联网建设，同时以电水气热综合能源解决方案为契机，积极拓展海外城市物联网市场，海外业务将成为公司发展新引擎。

    　　盈利预测与投资评级：公司作为能源物联网领军企业，深度受益于智能电网与数字经济建设，同时海外业务加速布局，长期成长空间广阔。预计公司2022-2024 年净利润分别为4.53 亿元、6.04 亿元、7.98 亿元，对应PE 为29.97倍、22.47 倍、17.01 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　风险因素：新冠疫情蔓延影响、行业发展不及预期、行业内部竞争加剧