业绩稳健增长，核心指标显著提升。2022 上半年公司收入为9.48 亿元，同比+11.47%；归母净利润1.90 亿元，同比+13.68%。其中22Q2 收入5.72亿元，同比+6.81%；归母净利润1.25 亿元+9.56%。

    　　各业务协同发展，海外业务高增。分业务看，2022H1 公司各业务均持续稳健经营，其中应用层业务收入0.64 亿元，同比增长25.1%；网络层业务收入6.26 亿元，同比增长17.3%。分地区看，公司上半年国内业务实现收入8.2亿元，占主营业务收入的86.97%；国际业务实现收入1.23 亿元，占主营业务收入的13.03%,同比增长83.63%，实现国内业务稳健增长，国际业务高速增长。

    　　新签合同高增，在手订单充足。2022 年上半年新签合同额15.98 亿元，同比增长37.57%。在手订单持续充盈，截至2022 年6 月30 日公司在手合同额 22.41 亿元，为后续业绩发展提供有力支撑。其中，公司在6 月国家电网2022 年营销项目总部第一次含用电信息采集招标采购中，共中标2.36 亿元，相较去年同批增长63%。在南方电网2022 年计量产品第一批框架项目招标中，公司总中标金额约5719 万，其中终端类产品中标金额约3705 万，排名名列前茅，产品和技术充分得到了市场的认可。同时2022 年上半年，公司网络层通信芯片与模块在国家电网下属省公司的招标项目中，累计中标金额排名前列。

    　　研发投入持续增长，创新成果丰硕。公司聚焦新型电力系统、边缘计算和通讯技术等关键技术的研究，持续加大开发投入，研发实力不断增强。2022 年上半年，公司研发投入8676.88 万元，同比增长18.01%，占营业收入的9.15%，研发投入占收入比同比增长0.51 个百分点。2022 年1-6 月，威胜信息新增专利37 项，其中发明专利11 项；新增软件著作权38 项，创新成果丰硕。

    　　盈利预测与估值。我们预计公司2022-23 年实现归母净利润4.45、5.92 亿元，对应EPS 为0.89、1.18 元/股。考虑到公司在能源互联网领域的领先地位以及技术产品优势，结合可比公司PE 估值，给予公司2022 年 33-39 PE，合理价值区间为29.37-34.71 元，给予“优于大市”评级。

    　　风险提醒。（1）新技术新产品开发失败，影响公司经营。（2）市场竞争加剧，影响公司经营业绩。（3）原材料价格上涨，影响公司盈利能力。（4）宏观环境及疫情情况，影响业务发展。