在国内疫情反复的背景下，1Q22 公司乘风破浪，营收和净利润实现稳增长4 月19 日公司发布2022 年一季报，1Q22 公司实现营收3.77 亿元（yoy+19.36%），实现归母净利润6509.39 万元（yoy+22.54%），在国内疫情反复的背景下，公司实现稳步增长，我们认为主要受益于电监测终端、通信网关等业务持续增长的驱动。我们维持公司盈利预测，预计2022～2024年EPS 分别为0.92/1.23/1.58 元，可比公司Wind 一致预期2022 年PE 均值为19.36x，考虑到公司产业链布局全面，有望充分受益国内电力系统转型升级进程，给予公司2022 年PE 估值30x，对应目标价27.60 元/股（前值为36.79 元/股），维持“增持”评级。

    　　毛利率净利率同比提升，费用率实现优化

    　　1Q22 公司综合毛利率为32.47%（ yoy+0.42pct），净利率为17.29%（yoy+0.46pct）。毛利率和净利率均实现同比提升，公司在国内疫情反复和上游原材料短缺的外部因素下，公司仍然乘风破浪，保持营收稳步增长的同时加强成本和费用管控，其中销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为5.17%（yoy-0.44pct）、2.49%（yoy-0.07pct）和8.95%（yoy-1.21pct）。

    　　我们认为2022 年4 月份国内疫情仍处于严峻的形势，参考对其他物联网行业公司的影响情况，结合公司上半年的情况，我们预测1H22 公司毛利率和净利率同比持平。

    　　大股东增持彰显信心

    　　4 月19 日公司发布公告，其控股股东威胜集团拟自2022 年4 月20 日起6个月内增持股份不低于250 万股不超过500 万股。公司产品围绕能源流和信息流构建能源互联网和数智化城市物联网，为客户打造基于实现“碳中和”

    　　的综合解决方案，有望迎来新一轮的发展契机，本次增持充分彰显了大股东对于公司未来发展的信心。

    　　受益能源互联网建设机遇

    　　威胜信息是国内最早从事能源互联网的企业之一，致力国家“双碳”目标实现，服务数字电网、数智城市建设，协同构建新型电力系统和数字孪生城市。

    　　我们认为在十四五期间能源互联网加速建设背景下，公司基于领先的市场地位、全产业链布局等优势有望持续受益。

    　　风险提示：中标金额不及预期，确认收入不及预期，毛利率下降的风险。