事件：公司发布2022 年一季报，22Q1 实现业收入3.77 亿元，同比增长19.36%，归母净利润6509 万元，同比增长22.54%，扣非净利润6180 万元，同比增长28.27%。同时，公司发布《关于控股股东增持公司股份计划的公告》，公司控股股东威胜集团拟自2022 年4 月20 日起6 个月内增持250万股-500 万股。

    营收净利润双增长，在手订单充足，经营性净现金流显著提升1）公司22Q1 实现营收净利润双增长，盈利能力较去年同期稳步提升；2）经营性净现金流实现2113 万元，同比增长319.97%；3）公司一季度新签合同5.73 亿元，同比增长41.08%，截至22Q1 末，在手合同18.46 亿元，未来成长动力强劲；4）基于对公司未来发展的信心以及对公司长期投资价值的认可，控股股东威胜集团计划增持250 万股-500 万股。

    持续保持行业领先地位，掌握优质客户资源助力产业提升公司持续保持行业优势，根据国家电网和南方电网的历年中标情况统计结果，公司产品名列前茅，在行业内位于第一梯队。同时公司HPLC 在21 年入围23 个省级电力公司，在各省采购招标合计中标金额近3.3 亿元，市场份额排名第二。公司依托自主研发创新能力、高品质的制造实力、可靠的供应链和先进的质量保证体系，与国家电网、南方电网等央企和西门子等世界五百强企业建立了长期持续的合作关系。在22 年3 月国家电网2022年新增第三批招标采购（含用电信息采集）中，公司中标两个标包，总中标金额约4215 万元，整体排名第一。此外2021 年公司成为腾讯在物联网领域的战略合作企业，并引入腾讯战略投资发力产业互联网和数智化城市。

    紧握政策红利，未来市场空间广阔

    受益于各领域政策，公司各业务有望充分助力公司未来成长。1）数字经济：22 年1 月，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，明确“十四五”时期将继续推进数字产业化和产业数字化。十四五规划提出到2025年数字经济核心产业增加值占GDP 比重达到10%。2）数字电网：国家电网未来五年计划投入3500 亿美元，推进电网转型升级。2022 年1 月，国家电网召开了年度工作会议，计划2022 年电网投资达5012 亿元，创历史新高。 《南方电网“十四五”发展规划基本思路》预计投资总规模达6700亿元，其中配电网投资达3200 亿元。3）智慧能源：2022 年2 月，国家发改委、国家能源局联合发布《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》提出推动电力需求响应市场化建设，推动将需求侧可调节资源纳入电力电量平衡，发挥需求侧资源削峰填谷、促进电力供需平衡和适应新能源电力运行的作用。4）智慧水务：2022 年1 月，住建厅、国家发改委办公厅联合发布《关于加强公共供水管网漏损控制的通知》，要求到2025 年全国城市公共供水管网漏损率控制在9%以内。5）智慧水利：2022年3 月国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，强调水利工程是民生工程、发展工程、安全工程。今年再开工一批已纳入规划、条件成熟的项目，2022 年水利投资规模要力争超过8000 亿元。6）智慧消防 ：2022 年2 月，国务院《“十四五”国家应急体系规划》发布，强调重点行业领域安全生产水平要大幅提升，危化、矿山、交通运输、建筑施工、火灾等特大安全事故要得到有效遏制。灾害事故信息上报及时准确，灾害预警信息发布公众覆盖率达到90%。

    盈利预测与投资建议：展望未来，“十四五”期间，十四五期间合计约3万亿的投资将投向以新能源为主体的新型电力系统，助力双碳目标实现，全国电网将进一步加快电网数字化转型步伐，公司主要业务主要聚焦于配用电侧智能化产品，有望充分受益。公司以“物联世界，芯连未来”为发展战略，是最早布局能源互联网核心技术的企业之一，在行业里积累多年应用开发经验，聚焦电力物联网和智慧城市物联网。公司具有完整的产业链布局，是中国领先的能源互联网综合方案解决商，未来成长空间广阔。

    预计22-24 年净利润分别为4.57 亿、6.10 亿和8.15 亿元，对应PE 分别为19/14/11 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：新技术研发及新产品开发风险；下游客户较集中有可能造成经营波动；市场竞争风险；宏观环境及疫情造成的海外业务发展不达预期；项目交付进度不及预期等