本报告导读：

    　　维持盈利预测和增持评级；复杂环境下业绩亮眼，整体符合预期；电网投资力度加大，招采即将开启；行业头部位置，大股东拟进行增持。

    　　投资要点：

    　　维持盈利预测和增持评级。我们维持公司2022-2024 年净利润预测为4.61 亿元、6.35 亿元和8.62 亿元，对应EPS 分别为0.92 元、1.27 元和1.72 元。维持目标价为33.12 元和增持评级。

    　　复杂环境下业绩亮眼，整体符合预期。2022 年Q1，公司实现收入3.77亿元，同比上升19.36%；实现归母净利润6509.39 万元，同比上升22.54%；实现扣非净利润6179.82 万元，同比上升28.27%。2022 年一季度，在疫情对整体电网投资及供应链不利影响下，公司的收入和利润均实现了双位数增长并创新高，其中毛利率为32.47%，同比提升0.4pct，体现了公司强大竞争力和经营质量，整体符合预期。

    　　电网投资力度加大，招采即将开启。2022 年，国家电网计划在电网方面投资达创历史新高的5012 亿元，主要方向是构建新型电力系统，推动电网向能源互联网转型升级；南方电网2022 年投资计划超过1200 亿元，配电侧的数字化是重点。根据往年情况，预计国家电网、南方电网即将启动信息化产品招采，双模模块、智能开关、融合终端等新产品有望逐步推进，打开行业发展天花板。

    　　行业头部位置，大股东拟进行增持。公司围绕能源流和信息流构建了业头部优势，例如在国网集采2021 年增补招标中，用电信息采集类取得第一份额，一季度新签合同同比增长41.08%。同时，控股股东威胜集团拟6 个月内合计增持股份不低于250 万股不超过500 万股。

    　　风险提示：客户集中度高，电网新产品推进不及预期。