事件：日前，中国南方电网印发《南方电网“十四五”电网发展规划》提出，“十四五”期间，南方电网公司总体电网建设将规划投资约6700 亿元，以加快数字电网建设和现代化电网进程，推动以新能源为主体的新型电力系统构建。

    我们的点评如下：

    将配电网建设作为工作重点，配电侧约占总投资一半南方电网将配电网建设列入“十四五”工作重点，规划投资达到3200 亿元，几乎占到了总投资的一半。“配电网是能源生产、转换、消费的关键环节，更是可再生能源消纳的支撑平台、多元海量信息数据平台、多方市场主体的交易平台。在以碳达峰、碳中和国家战略性减碳目标为牵引的能源革命大背景下，配电网正逐渐成为电力系统的核心。”南方电网公司规划部相关人员介绍。在配电网建设方面，将持续加强城镇配电网建设，使高可靠性示范区和高品质供电引领区客户年平均停电时间都不超过5 分钟，达到国际领先水平，配电自愈达到100%，达到高电能质量保障、高品质客户服务体验双领先的国际顶尖水平。同时，巩固提升农村电网，服务国家新型城镇化战略和乡村振兴战略。推进新型城镇化配电网示范区、现代化农村电网示范县等建设。加强配网智能化建设，以区县为单位开展规模化改造升级。到2025 年，全网客户年均停电时间降至5 小时以内/户，其中中心城区降至0.5 小时/户，城镇地区降至2 小时/户，乡村地区降至7.5 小时/户，保持国内领先水平。

    “十四五”期间全国电网总投资近3 万亿元，推动电网转型升级两个月前的9 月9 日，在2021 能源电力转型国际论坛上，国家电网公司董事长、党组书记辛保安披露，“十四五”期间国家电网计划投入3500 亿美元（约合2.23 万亿元），推进电网转型升级。这意味着，国家电网和南方电网“十四五”电网规划投资累计将超过2.9 万亿元，如果算上两大电网巨头之外的部分地区电网公司，“十四五”期间全国电网总投资预计近3万亿元。这明显高于“十三五”期间全国电网总投资2.57 万亿元、“十二五”期间的2 万亿元。

    “碳中和”战略体系、电网转型升级背景下，公司未来有望充分受益2020 年威胜信息与南网数研院共建“数字电网关键技术”创新联合体，共同参与“数字电网关键技术”国家重点研发计划项目，已阶段性完成边缘计算芯片规格制定及边缘计算装置的软硬件设计，持续助力数字电网前沿技术研究，推动数字电网产业发展。根据国家电网和南方电网的历年中标情况统计结果，公司产品名列前茅，在行业内位于第一梯队。我们长期看好电力物联网的广阔市场空间，未来公司有望充分受益。

    盈利预测与投资建议：

    “十四五”期间，全国电网将进一步加快电网数字化转型步伐，公司主要业务业务主要聚焦于配用电侧智能化产品，有望充分受益。公司以“物联世界，芯连未来”为发展战略，最早布局能源互联网核心技术，在行业里积累多年应用开发经验，聚焦电力物联网和智慧城市物联网。公司具有完整的产业链布局，是中国领先的能源互联网综合方案解决商，未来成长空间广阔。预计公司21-23 年净利润为3.6 亿、4.7 亿和6.0 亿元，对应22 年PE 为27 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：新技术研发及新产品开发风险；下游客户较集中有可能造成经营波动；市场竞争风险；宏观环境及疫情造成的海外业务发展不达预期等