投资要点

    　　事件：国网南网发布“十四五”电网发展规划，将配电网建设列入“十四五”工作重点，规划投资达到3200 亿元。国家电网计划至2025 年投入3500 亿美元（约合人民币2 万亿元），推进电网转型升级，配网智能化投资大幅增长，威胜信息发展未来可期。

    　　十四五期间加大配电智能网投资，行业领先者持续收益：国家电网和南方电网先后提出未来五年要加大电网建设投资，尤其在配用电侧，加强配网智能化建设。威胜信息作为国网和南网的领先供应商，深耕智慧电网领域多年，致力于为客户提供先进的整体解决方案，产品份额一直名列前茅，未来将充分受益于行业整体提速。2021 年9 月2 日威胜信息发布公告，披露中标南方电网标准设计V3.0 智能配电系列传感终端物资框架采购项目和国网江苏省电力有限公司2021 年第二次配网物资协议库存招标采购项目，中标金额分别为1832.99 万元和1002.70 万元。

    　　深耕物联网技术领域，持续引领行业发展：威胜信息作为电力物联网行业头部企业，在智能通信网关及用电信息感知设备研发方面已获得发明专利授权14 项，已申请并获得受理发明专利37 项。2020 年威胜信息作为唯一非电网企业，参与“数字电网关键技术”国家重点项目，推进数字电网建设快速发展。公司“电力物联网中低压智能配电网技术创新与应用”项目入选工信部2020-2021 年度物联网项目，“电力物联网智能配电台区核心智能终端研制及产业化项目”被湖南省工业和信息化厅认定为湖南省“数字新基建”100 个标志性项目。

    　　构建完整数字电网产品体系，自主研发高端产品：威胜信息构建了覆盖核心芯片、关键装置和应用系统的全面完整的数字电网产品体系，解决方案及产品全面涵盖中压配电网、低压配电网及用电侧的各类应用场景，助力构建新型电力系统。威胜信息自主研发的配电网高精度实时监控技术和“WFET-1900 型能源控制器”技术创新达到国际先进水平，自主研发的HPLC 芯片与模块通过了国家电网计量中心互联互通检测，芯片性能优于行业主流芯片厂家平均水平。

    　　盈利预测与投资评级：我们维持 2021-2023 年营业收入预测分别为18.72/24.17/31.26 亿元，实现归母净利润 2021-2023 年预测分别为3.60/4.74/6.29 亿元，对应EPS 分别为 0.72/0.95/1.26 元，当前市值对应 2021-2023 年PE 分别为35/27/20 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济波动风险；客户订单不及预期风险；电力物联网产品发展不及预期风险。