一、事件概述

    　　7 月29 日，公司发布2021 年中报，2021 年上半年实现营收8.51 亿元，同比增长26.68%;归母净利润1.67 亿元，同比增长22.25%；扣非归母净利润1.59 亿元，同比增长22.24%。

    　　二、分析与判断

    　　多元业务齐头并进稳增长，Q2 利润同环比双增创新高上半年公司业绩稳健增长，其中21Q2 归母同增9.65%，环增115.13%，扣非归母同增13.69%，环增130.43%，21Q2 归母净利润和扣非归母均创历史单季度新高。21H1 从分业务来看，网络层实现营收5.34 亿元，占主营收入的63.01%，同比增长11.87%；感知层实现营收2.63 亿元，占主营收入的30.99%，同比增长62.79%；应用层实现营收0.51亿元，占主营收入的6%，同比增长70.97%。其中网络层中通信模块实现营收2.44 亿元，同比增长17.94%。21H1 各业务板块齐头并进，驱动公司业绩延续增长。

    　　海内外市场齐腾飞，订单饱满稳发展

    　　除了持续夯实国内市场的固有优势，公司发力海外市场拓展，2021 年上半年国内业务实现收入7.80 亿元，同比增长21.25%；国际业务实现收入0.67 亿元，同比增长171.11%，实现国内国际业务双双高速增长。2021 年上半年公司新签合同11.61 亿元,截至2021 年06 月30 日在手合同18.41 亿元，为后续业绩发展提供有力支撑。

    　　持续加码研发投入，创新驱动公司长期成长

    　　公司持续加码研发投入，并取得了积极成果。2021 年上半年，公司研发投入7352.81 万元，占营收比重为8.64%，同比增长40.88%。21H1 公司共计获得现行有效的专利授权648 项（其中发明专利92 项），软件著作权693 项，集成电路布图设计专有权11 项。报告期内，公司新增专利31 项（其中发明专利11 项）、软件著作权25 项。参与制定国家标准、团体标准共计38 项，其中国家标准20 项、团体标准18 项。持续的研发投资助力公司产品附加值不断提升，保持长期竞争力。

    　　期间费用率持续优化，Q2 毛利率净利率良性恢复21Q1 受上游原材料涨价影响，公司毛利率环比承压，21Q1 毛利率环比下滑2.23pct，但同比仍上升0.06pct。21Q2 公司毛利率环比改善明显，实现毛利率38.66%，同比降低0.32pcts，环比提高了6.61pcts，我们认为毛利率改善的主要原因有：1）行业集中度提升，公司作为龙头企业形成规模经济降本增效；2）持续的研发投入助力产品的附加值不断提升；3）公司优化业务流程，提升运营效率，运营成本费用不断降低，21Q2 销售期间费用率环比降低了2.90pcts。毛利率恢复改善叠加运营效率提升，助推公司21Q2 销售净利率环比提高了4.52pcts，21Q2 毛利率与净利率双双创近4 个月新高。

    　　携手腾讯深度合作，智能化转型前景可期

    　　公司积极参与国家科研项目，增加技术储备，携手腾讯深度合作，并向智能制造转型：

    　　（1）公司 2020 年参与“数字电网关键技术”国家重点项目，是唯一非电网参与企业，此项目是重点研究新一代数字电网的共性和关键技术；（2）公司与腾讯云 2021 年 1 月达成战略合作伙伴关系，双方合作发布了基于数智化城市的联合解决方案，5 月 19 日，威胜信息、公司全资子公司威铭能源与腾讯创投签订了《投资协议》，加强与腾讯在资本层面上的合作；（3）2021 年5 月，公司全新的智能化终端车间正式启动，占地面积超6000 平方米，完成了由传统生产模式向智能制造转型。

    　　三、投资建议

    　　公司深耕能源互联网行业逾十年，具备从底层的芯片设计、数据感知和数据采集，到确保数据高速传输和稳定连接的通信技术，再到为用户提供软件管理等数字化解决方案的能力，是国内为数不多的提供全链条解决方案的物联网服务商。公司技术壁垒较高，同时下游客户稳定，客户壁垒强，鸿蒙OS 助推万物互联，打开物联网星辰大海，强β叠加高α，看好公司未来成长性和向上弹性。我们维持对公司的盈利预测，预计公司21-23 年归母净利润为3.64/4.63/5.66 亿元，对应PE为28X/22X/18X，公司上市以来的PE 中枢为53X，维持“推荐”评级。

    　　四、风险提示：

    　　行业竞争加剧；上游原材料涨价；物联网发展不及预期