投资建议

    　　威胜信息聚焦于能源互联网和城市物联网，具备从底层的芯片设计、高速稳定的通信技术、以及数字化解决方案应用的一体化能力。我们认为公司通过物联网技术重塑电、水、气、热等能源管理方式，横向复用技术优势，在新基建及碳中和背景下帮助客户实现数字化转型和降本增效，将把握行业高景气度红利。

    　　理由

    　　电力物联网龙头，以技术实力赋能头部客户。1）在客户资源上，公司有效整合电网客户资源和电力系统基础设施资源，以物联网技术改善电力系统现有基础设施的利用效率。我们预计未来五年国网、南网及各地市智能电力预算平均每年将达到5,195 亿元，为公司电力物联网业务带来确定性增长机会。2）在技术上，公司“两芯三模”产品具备泛在连接、边缘计算及本地计算等能力，具备独特竞争力，搭配SaaS 能力打造完整解决方案，逐步向垂直领域平台化升级。

    　　以电力物联网经验横向拓展，加码数智化城市物联网。公司以物联网技术重塑城市的电、水、气、热、消防等能源管理方式，我们认为公司全面的智慧城市应用场景和“芯到终端”的产品布局是大数据和SaaS 技术得以生根发芽的天然土壤，实现向综合能源互联网提供商方向转型。公司积极探索与头部互联网平台合作，2021 年初与腾讯达成战略合作，以智慧市政和能源产业数字化为入口，推进产业物联网合作与项目落地推广。我们认为公司将深化与BAT 等互联网巨头合力研发智慧公共事业解决方案产品的能力，奠定业务升级基础。

    　　碳中和助力智慧城市能源互联网发展。公司基于边缘计算的核心能力，为城市和行业提供数字碳中和各类场景的现场数据感知、边缘计算软硬件设备及综合解决方案，以满足能源互联网系统实时在线、信息交互共享、能源高效利用的需求，帮助城市、企业、园区智慧高效地利用绿色低碳的清洁能源，助力可持续发展。

    　　盈利预测与估值

    　　维持2021 年和2022 年盈利预测不变。当前股价对应2021/2022年29.7 倍/22.4 倍市盈率。维持跑赢行业评级和35.00 元目标价，对应46.4 倍2021 年市盈率和35.0 倍2022 年市盈率，较当前股价有56.3%的上行空间。

    　　风险

    　　疫情影响海外业务发展不及预期。