【事件】：公司发布2023 年半年度业绩预告，预计2023H1 实现营业收入23.50亿元，同比-24.37%；归母净利润1.81 亿元，同比-69.05%。

    　　环比改善符合预期，有望重新进入增长通道。公司积极主动丰富产品类型、拓展产品应用，有效助力公司摆脱行业下行周期的不利影响。2023Q2，公司实现营业收入13.15 亿元，同比-19.13%，环比+27.05%；归母净利润1.51 亿元，同比-52.11%，环比+394.67%，符合预期。由于基数原因仍同比下滑，但环比大幅改善，或已走出下行周期的低谷、重新进入新一轮业绩增长通道。

    　　各产品线稳步增长，盈利能力逐渐恢复。据公司公告，2023Q2 产品线（A系列、T 系列、W 系列）呈现了不同程度的环比增长，同时，营收增长产生的规模效应进一步带动公司盈利能力恢复。2023H1 因股权激励确认的股份支付费用对归属于上市公司股东的净利润的影响约0.71 亿元，剔除股份支付费用影响后，2023 年上半年归属于上市公司股东的净利润预计为2.52 亿元左右。

    　　预期需求逐步复苏，优势产品开拓市场。展望后期，随着消费电子行业逐步复苏，同时公司依托自身的全球化稳定优质客户群和SoC 的平台优势，进一步加大优势产品的拓展、加快新产品的导入与新市场机会的开拓。据公司预计，2023Q3 营收有望进一步环比提升。

    　　投资建议：AI 赋能硬件，将带来产品逻辑的深度变革，公司业绩有望持续提升、估值有望重构。我们预计公司2023-2025 年实现营业收入65.38/79.89/97.81亿元，归母净利润8.00/12.38/16.01 亿元。对应PE 分别为45.44/29.36/22.70 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：市场竞争加剧风险；产品迭代不利风险；供应商与客户集中风险。