事件：公司发布2022 年一季度报告；2022Q1 公司实现营业收入14.81 亿元，同比增长59.40%；实现归母净利润2.70 亿元，同比增长202.24%；实现扣非净利润2.57 亿元，同比增长228.70%。报告期内公司股份支付费用为0.53 亿，期剔除股份支付费用影响后归母净利润为3.2 亿元。

    公司下游市场需求旺盛，22Q1 公司芯片出货量同比稳步增长，持续提升公司的市场地位。根据公司22 年4 月主要经营数据公告，22 年4 月公司初步核算实现营收6.3 亿元，同比增加97.7%；实现归母净利1.3 亿，同比增加252.5%。展望二季度公司业绩有望保持快速增长。我们看好公司新品进展顺利，各产品线持续拓展，有望带动公司业绩快速增长。

    全球化布局巩固公司核心竞争力，海外市占率提升带动业务快速增长。公司业务覆盖中国大陆、中国香港、北美、欧洲、拉丁美洲、亚太、非洲等全球主要经济区域；借助全球性布局的区位优势和市场资源，公司积累了全球知名的客户群。公司芯片已广泛应用于海内外知名客户及众多运营商，在海外的市场份额进一步提升，海外市场出货量和营业收入带动业务快速增长。

    S/T/AI/W/V 系列完善公司产品矩阵，新品迭代启动多条业务增长曲线。公司致力于多媒体智能终端应用处理器芯片的研究开发，产品系列包含：1）S 系列，实现12nm 突破，进一步提升产品性能；受到海外多个流媒体系认证，进入海内外众多运营商客户；2）T 系列，广泛应用于智能电视、智能投影仪、智慧商显等领域并支持8K 超高清解码；3）AI 系列，拓展生态用户，应用场景丰富多元包含智能家居/办公/终端分析等领域；4）W系列，Wi-Fi5 +BT 5.2 单芯片，芯片成功量产并已规模销售，目前公司已积极投入下一代技术研发，并将适时推出新产品；5）V 系列，车规级芯片主要应用为车载信息娱乐系统，公司与海外高端客户合作取得了积极进展。

    海外需求持续旺盛，展望二季度预计将保持快速的增长。当前全球音视频、家居领域向智能互联化持续演进，新的智能化应用领域与产品不断涌现，公司相关产品的市场需求强劲。此外，针对疫情公司采取了多种措施积极应对，确保了公司全球供应链的安全和稳定；预计2022 年第二季度公司业绩有望保持快速增长。

    盈利预测与投资建议：公司全球化布局巩固竞争力，海外需求复苏叠加公司产品升级迭代，有望带动公司业务快速增长；我们调升预期，原预期公司22/23 净利分别为11.06/14.36 亿元；调整后2022-2024 年净利润分别为12.01/16.70/20.95 亿元，维持公司“买入”评级。

    风险提示：新应用及新品拓展不及预期；客户集中风险；供应商集中风险；22 年4 月数据为公司初步核算不能以此推算第二季度及全年业绩情况；