公司22Q1 业绩延续快速增长。公司披露2022 年一季报，22Q1 实现营业收入14.81 亿元（YoY +59.40%）；归母净利润2.70 亿元（YoY+202.24%）；扣非归母净利润2.57 亿元（YoY +228.70%），业绩延续快速增长。公司22Q1 毛利率40.78%（YoY +7.37 pct），净利率18.26%（YoY +8.66 pct），盈利能力同比实现较大提升。

    公司下游需求向好，积极开拓全球市场，预计22Q2 将保持快速增长。

    公司22Q1 业绩同比增长主要源于：（1）全球音视频、家居领域向智能互联化演进，公司下游市场需求向好，新产品导入取得积极成果；（2）公司加大市场开拓力度，进一步拓展全球市场机会；（3）受规模效应及积极销售策略的影响，公司22Q1 盈利能力同比有较大提升。公司下游景气且新品导入顺利，预计22Q2 业绩将保持快速增长态势。

    基于技术平台拓展产品，多维布局持续进行。公司基于技术平台持续拓张产品线，从音视频SoC 领域向WiFi 连接、车载领域延伸，有望贡献新的业绩增长极。智能机顶盒芯片领域，公司产品持续迭代升级，市场份额不断提升；智能电视芯片领域，公司伴随下游国产终端品牌出海持续增长；AI 音视频终端芯片领域，公司进一步扩充生态用户，积极扩张品类。除了音视频SoC，公司近年在车载娱乐系统领域导入部分高价值客户，销量稳步提升；Wi-Fi 蓝牙芯片不断升级，Wi-Fi 6芯片研发进展顺利，与原有主芯片协同效应初显。

    盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024 年EPS 分别为2.97、3.78、5.18 元/股。维持公司合理价值148.52 元/股观点不变，给予“买入”

    评级。

    风险提示。下游需求不及预期风险；晶圆产能供给不及预期风险；竞争格局恶化风险；新产品研发进度不及预期风险。