3Q21 归母净利润2.34~2.54 亿元，同比增长374.0%-414.6%根据业绩预告，公司2021 年第三季度实现营业收入12.13-12.33 亿元（YoY 48.0%-50.4%，QoQ 13.0%-14.9%），归母净利润2.34-2.54 亿元（YoY 374.0%-414.6%，QoQ 46.0%-58.5%）,扣非归母净利润1.80-2.00 亿元（YoY 241.9%-280.0%，QoQ16.0%-28.9%）。业绩高增长主要得益于1）全球性集成电路需求持续旺盛；2）开拓现有产品线的全球市场机遇卓有成效；3）借助现有客户群及公司平台优势快速导入新产品，WiFi 蓝牙芯片和汽车电子芯片等新品推广取得显著进展。

    　　智能机顶盒业务进入新增长周期，AIoT 带动AI 音视频芯片出货大增公司智能机顶盒在国内运营商市场产品性能、稳定性优势明显，紧抓国内运营商IPTV 机顶盒集采量上升机遇；在海外获得谷歌在内多个国际主流条件接收系统认证，成功迅速导入全球众多运营商及流媒体商，国内外同步实现出货量大幅提升。借助公司现有优质客户群及SoC 平台优势，AI 音视频系统终端芯片产品品类、应用领域及技术水平针对AIoT 产品需求不断扩展和提升，导入智能家居、智能办公、智慧商业等丰富多元应用领域，带动AI 音视频系统终端芯片出货量大幅提升。

    　　WiFi 蓝牙芯片搭配自家主芯片开始出货，汽车电子芯片销量稳步提升8 月20 日，公司首次公开的自主研发双频高速数传Wi-Fi 5 + 蓝牙 5.2Combo 单芯片W155S1 与小米旗下便携式流媒体设备Mi TV Stick 完成适配，与晶晨主芯片S805Y 搭配大规模量产出货。据公司21 年中报，公司汽车电子芯片（目前主要应用于车载信息娱乐系统）于2020年与海外高端高价值客户合作取得进展，并于1H21 销量稳步提升。

    　　AIoT 时代领先的智能终端SoC 发展前景广阔，上调至“买入”评级我们看好公司紧抓AIoT 芯片需求快速扩大的机遇，实现各大产品线协同快速发展从而显著提升经营业绩，上调 21/22/23 年归母净利润至7.20 /9.98/12.97 亿元(前值6.25 /9.22/ 11.2 亿元)，对应PE 分别60.4/43.5/33.5 倍，上调至“买入”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期；上游晶圆产能不及预期；新品研发及导入不及预期