事件：

    公司发布2022 年年报，实现营业收入5.32 亿元，同比减少7.22%；归母净利润0.58 亿元，同比减少58.95%；扣非后的归母净利润678.92万元，同比减少92.97%。

    公司发布2023 年一季报，实现营业收入1.61 亿元，同比增长18.31%；归母净利润0.28 亿元，同比增长14.11%；扣非后的归母净利润0.24 亿元，同比增长67.36%。

    22 年受到手机业务影响营收整体下滑，汽车业务仍然保持高增。

    22 年公司营收同比小幅下滑7.22%，分业务来看，移动智能终端视觉解决方案收入同比下滑11.49%，受到了全球手机市场低迷影响，2022年全球智能手机出货量约为12.3 亿部，创下自2013 以来的最差年度业绩；智能驾驶及其他IoT 智能设备视觉解决方案收入同比增长120.90%，得益于公司前期定点项目逐渐落地；其他业务收入同比减少20.80%。

    收入结构调整导致22 年整体毛利率有所下降。2022 年公司智能手机视觉解决方案毛利率92.42%，同比下降2.01pct；智能驾驶及其他IoT 智能设备视觉解决方案毛利率44.12%，同比提升16.95pct。此外由于毛利率较高的手机业务收入占比下降4.29pct 至89.03%，毛利率相对较低的智能驾驶及其他IoT 智能设备视觉解决方案收入占比同比提升4.84pct 至8.35%，从而导致整体毛利率有所下降。

    23 年移动智能终端收入重回正增长，毛利率提升。23Q1 公司营收1.61 亿元，同比增长18.31%，其中移动智能终端视觉解决方案收入1.48 亿元，同比增长25.90%，智能驾驶视觉解决方案收入1072 万元，同比减少34.89%，其中前装软件收入949.95 万元。23Q1 毛利率91.41%，同比提升3.69pct。

    智能驾驶视觉解决方案市场不断拓展，培育新增长点。公司客户数量、合作深度继续拓展，新增定点数量迎来较快增长，2022 年1 月以来，公司新增了与长安、奇瑞、长城（含海外车型）、岚图、理想、吉利（含沃尔沃全球车型定点项目）、长安马自达、本田、长安新能源、赛力斯、金龙旅行车等车厂的前装量产定点项目。目前，正处于市场推广期的舱内Tahoe 软硬一体车载视觉解决方案也获得了海外车厂的全球定点项目。截至目前，分别搭载了公司DMS、OMS、Face ID、 TOF 手势、舱外体态拍照、AVM 等舱内外算法的量产出货车型累计已有数十款，主要知名车型有理想L9，长城哈佛系列、欧拉系列、坦克系列，合众哪吒系列，长安CS75 PLUS，吉利豪越L、领克06 等。

    投资建议：公司是计算机视觉行业领先的算法服务提供商及解决方案提供商，是全球领先的计算机视觉人工智能企业。23Q1 移动智能终端收入实现正增长，同时智能驾驶视觉解决方案不断落地并持续取得前装定点项目，有望培育新的增长点。预计2023-2025 年公司EPS分别为0.18/0.23/0.29 元，维持“买入”评级。

    风险提示：智能驾驶视觉解决方案拓展不及预期；行业竞争加剧。