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中望软件(688083)机构评级研报股票分析报告

 
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中望软件(688083):3D产品增长提速 海外市场可期

http://www.chaguwang.cn  机构:中国银河证券股份有限公司  2024-10-31  查股网机构评级研报

  事件:公司发布2024年三季度报告,2024年前三季度,公司实现营业收入5.12亿元(+10.11%),归母净利润0.11亿元(+159.69%),扣非归母净利润亏损0.95亿元,去年同期亏损0.69亿元,亏损同比扩大37.27%。2024Q3实现营业收入2.04亿元(+7.66%),归母净利润0.05亿元(-11.83%),扣非归母净利润亏损0.11亿元,去年同期亏损0.12亿元,亏损同比收窄8.85%。

      业绩符合预期,销售费用管控合理,研发维持高投入:公司发布2024年三季度报告,2024年前三季度,公司实现营业收入5.12亿元(+10.11%),归母净利润0.11亿元(+159.69%),符合预期。2024年前三季度,公司整体毛利率为97.35%,同比减少0.15pct。费用方面,公司销售、管理、研发费用率分别为52.78%、16.50%、59.70%,同比变化-3.38pct、+3.89pct、+4.46pct。

      单Q3来看,公司销售、管理、研发费用率为46.68%、12.51%、51.90%,同比-3.72pct、+0.50pct、+l.38pct,销售费用管控合理,研发费率维持高水平。

      3D产品增长提速,海外市场表现优于整体业务:报告期间,公司3D产品营业收入同比增长超过35%,相较于Q2的30%增速进一步提速,3D产品不断优化完善,产品竞争力进一步得到市场验证。海外市场方面,公司不断拓展海外销售渠道、挖掘商机,尽管海外收入增速较上半年有所下滑,但是品牌力不断增强,随着新品的持续布局推出,看好海外市场长期潜力。

      投资建议:我们预计公司2024-2026年实现营收分别为9.30/10.90/13.24亿元,同比增长12.32%、17.23%、21.52%;归母净利润分别为0.72/0.83/0.97亿元,同比增长16.65%、16.13%、16.37%;EPS分别为0.59/0.69/0.80元,当前股价对应2024-2026年PE为158.33/136.34/117.16倍,维持“推荐”评级。

      风险提示:海外需求不及预期的风险,下游教育市场增长不及预期的风险,3DCAD与CAE技术研发与下游应用空间不及预期的风险,贸易政策不确定的风险。

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