事件概述：中望软 件发布2023 年半年报。公司2023年上半年实现收入2.76 亿元，同比增长41.97%，2021-2023 年上半年CAGR 为15.69%；实现归母净利润-128.82 万元，实现扣非归母净利润-5715.7 万元。

    　　点评：

    　　Q2 营收情况大幅改善且实现扭亏。公司二季度实现收入1.60 亿元，同比增长48.32%，大幅改善，主要原因为较2022 年相比，疫情影响消除，公司营销、差旅等工作恢复正常，且宏观经济呈现出复苏态势，下游对于工业软件的采购需求逐渐恢复。公司单Q2 实现归母净利润1638.15 万元，同比实现扭亏。从费用率角度看，研发工作仍然是公司竞争力的胜负手，上半年公司研发费用率为58.48%，较过往三年相比仍处于高位；伴随公司收入规模扩大，销售费用率同比下降8.52pct 至60.13%，但仍维持在较高投入水平。

    　　CAD：迭代至2024 版，企业端需求恢复。报告期内，公司2D/3D CAD产品分别实现收入1.77/0.68 亿元，同比增长35.21%/35.08%，其增长主要来自企业板块，公司所处行业的经营环境恢复正常。考虑到国内宏观经济环境仍处于长线复苏状态，CAD 下游客户采购预算仍有进一步释放的空间。针对逐步复苏的市场需求，公司积极投入研发迭代产品，报告期内公司发布ZW CAD 及ZW3D 的2024 新版，ZW CAD 2024 增加可变块、点云、DGN 底图等重点功能；ZW3D 2024 升级了智能建模、多场景大装配、CAM 零件加工等功能，增强了稳定性。

    　　CAE：发布低频电磁新产品，丰富产品矩阵。报告期内，公司CAE 产品线实现收入256 万元，营收突破百万量级，初具规模。CAE 产品系列不断丰富：公司发布新产品中望低频电磁ZWSim Metas 2023，为电气设备、电力装备行业企业的CAE 国产化应用和产品研发提效带来了新的解决方案；此外公司在高频电磁仿真、结构仿真、通用前后处理平台方面也进行了参数优化，有效拓宽了仿真应用场景并提升了可靠性。

    　　投资建议： 维持增持评级。预计2023 年-2025 年公司实现收入8.45/11.41/14.88 亿元，同比增长40.58%/35.06%/30.41% ；实现归母净利润1.37/2.22/2.99 亿元，同比增长2071.2%/61.96%/35.01%。

    　　风险提示：产品销售、研发迭代不及预期。