事件：

    　　公司前三季度实现营收3.5 亿，同比下降1.91%，归母净利润实现-0.19 亿，同比下降119.34%，扣非后实现-0.74 亿，同比下降269.71%。

    　　Q3 单季环比改善，教育板块逐步恢复

    　　Q3 单季实现营业收入1.55 亿，同比增长3.31%，归母净利润实现0.17 亿，同比下降65.12%，扣非后实现-0.05 亿，同比下降117.68%。我们认为公司Q3 营收状况得到改善，环比增长 44.04%，前期受疫情影响较大的教育业务在第三季度逐步恢复节奏，第三季度教育板块营业收入同比增长超过20%，项目验收与业务新拓方面进展顺利。同时公司通过海外驻点同事与经销商共同开展线下展会、客户拜访等方式，逐步扩大公司在海外知名度并触达更多潜在客户，使第三季度新签约海外订单额实现平稳增长。

    　　产品加速迭代，积极拓展信创市场

    　　公司成功举办中望云原生 CAD 的首次发布会，预计于今年第四季度对基于云原生架构的三维和二维 CAD 产品进行公测。公司对信创产品进行继续保持迭代，如“中望 CAD Linux 升级至 2023 SP1 版本”、“中望 3D Linux2023 内部测试版本”已准备就绪。我们认为公司持续加速产品迭代升级，有助于公司保持行业领先地位，同时进一步拓展信创市场。

    　　持续加强生态建设，强强联合打造国产化方案

    　　公司积极探索“制造行业和工程建设行业的数字化转型方案” 及“国产CAx 技术底座” 的合作路径。公司分别与中国建筑股份有限公司、 上海同济城市规划设计研究院、 上海勘测设计研究院等行业龙头企业进行了深入沟通，探讨在工程建设、城市规划、清洁能源等领域应用自主工业软技术和国产化方案、打造国产三维行业应用软件、 技术联合攻关等合作方案。

    　　针对信创领域，公司积极携手贵州省鲲鹏生态创新中心、统信软件技术有限公司、贵州大学等优秀校企单位进行全面合作。

    　　投资建议：公司前三季度受到疫情的影响，Q3 环比出现改善，同时公司费用率维持较高，我们调整22-24 年盈利预测，收入由7.3/10.59/14.93 亿调整为6.81/9.66/12.76 亿，归母净利润由1.84/2.54/4.07 亿调整为0.91/1.79/3.59 亿，维持“买入”评级。

    　　风险提示：业务推广不及预期，疫情冲击客户需求的风险，市场竞争格局