事件概况

    1 月28 日，中望软件发布2021 年年度业绩预告。2021 年公司实现营业收入6.05 亿元到6.25 亿元，同比增长 32.65%至37.03%；归母净利润1.49 亿元至1.69 亿元，同比增长46.20%至54.51%；扣非归母净利润0.93亿元至1.03 亿元，同比减少2.55%到7.93%。

    四季度环比改善，大客户策略初见成效

    2021 年，公司实现营业收入6.05 亿元到6.25 亿元，同比增长 33%至37%；第四季度公司实现营收2.46 亿元至2.69 亿元，同比增长38%到49%，增速较前三季度明显改善。主要原因系：1）公司在国内和海外的大客户策略初见成效，与华为、中车等大客户的合作持续深入；2）教育市场业务布局，一方面响应政策；另一方面把握行业趋势，加大服务力度，业绩加速增长。

    持续加大研发投入，公司长期发展动能充足

    公司所在领域是一门为创新发展“卖铲子”的生意，核心技术人才的稳定将是公司长期发展的基石。2021 年公司持续加大研发投入，一方面积极引进优秀人才；另一方面实施股权激励计划，绑定核心技术人才。我们认为，公司在国内率先提出 All-in-One CAx 战略，从 2D/3DCAD 到 CAE 再到协同一体化产品线，战略布局超前，发展思路清晰，将长期受益于“卡脖子”技术突破、国产替代和软件正版化三大β红利，未来有望保持中高速增长，成长确定性强，极具投资价值。

    投资建议

    2021 年公司整体业绩表现出色，环比明显改善。预计公司 21/22/23 年实现营业收入 6.25/8.93/12.64 亿元，同比增长 36.9%/42.9%/41.6%；预计实现归母净利润1.80/2.48/3.35 亿元，同比增长 49.2%/38.3%/34.9%，维持“买入”评级。

    风险提示

    1）政策不及预期；2）产品推广不及预期；3）技术研发不及预期。