事件：公司发布2021年三季报。前三季度，公司实现营业收入3.56亿元，同比增长34.33%，实现归母净利润9841.93万元，同比增长44.74%，三季度增长略低于预期。

    　　短期增速承压，整体业务维持良性增长。第三季度公司实现营业收入1.50亿元，同比增长20.10%，归母净利润4976.40 万元，同比增长24.15%，受2020 年同期高增长影响，增长速度环比下降。随着公司产品力增强、品牌认可度提升以及大客户战略的持续有效推进，国内疫情得到控制后的经济活动支撑，公司业务整体维持了良性增长。

    　　研发投入继续加大，长期增长逻辑不改。前三季度公司研发、销售费用为12241.22 万元、15528.14 万元，同比增长29.79%、59.90%，占营收比重为34.24%、43.56%，同比继续提升，第三季度研发、销售费用同比增长45.97%、31.56%。公司研发人员增长、研发投入不断加大，夯实产品基础，报告期公司业务毛利率维持在98%高水平；销售端，公司疫情后快速恢复各类营销活动，同时加强体系建设、拓展和优化渠道。

    　　随着工业设计软件国产化发展，公司产品力强化、应用生态完善，公司业务持续增长逻辑不改。

    　　投资建议：根据公司三季报，我们调整公司盈利预测，预计2021-2023年归母净利润为1.83、2.51和3.44亿元，EPS为2.95、4.05和5.56元/股，公司是国产设计软件稀缺标的，维持公司“买入”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期；大客户突破不及预期；竞争加剧